José Sevilla (Bankia) pide "dos meses de análisis" sobre la fusión con BMN y descarta Popular

“El proceso de ‘due diligence’ (análisis empresarial) se inició hace tres semanas, con la ralentización que conlleva haber tenido la Semana Santa por medio. Pero tardaremos al menos dos meses más de análisis de la operación”, avisa Sevilla en la presentación de los resultados de Bankia.

La entidad, de la que el Estado es accionista mayoritario con un 66% a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), ha reportado un beneficio entre enero y marzo de 304 millones de euros. La cifra se ha incrementado un 28,4% respecto a los tres primeros meses del año anterior, muy por encima de lo esperado por el consenso de analistas seguidos por FactSet.

Sin embargo, el foco en la presentación estaba puesto en la futura operación con BMN. “Es una operación que se va a hacer dentro de la lógica financiera para que sea rentable para los accionistas, de manera que mejore la rentabilidad y la solvencia del banco resultante de la fusión”.

El ejecutivo, eso sí, no quiere hablar de otras operaciones a pesar del levantamiento este año de las restricciones desde Bruselas por la nacionalización de 2012 y de la capacidad que tiene el banco por capital, ya que el ‘fully loaded’ que sigue los criterios de Basilea, asciende hasta el 15,41%. “Tenemos un exceso de capital, pero antes de tomar ninguna decisión tenemos que ver los números resultantes tras la fusión con BMN”, sostiene Sevilla.

Tenemos un exceso de capital, pero antes de tomar ninguna decisión tenemos que ver los números tras la fusión con BMN

Preguntado sobre Banco Popular, Sevilla descarta pensar en cualquier operación y, de hecho, ve posible la independencia de la entidad: “Tiene un nuevo equipo gestor muy profesional y con mucha experiencia. Lo que necesita es un plan de recapitalización. Yo creo que va a hacer un gran trabajo y eso será bueno para todos”. Se une así a otros banqueros que también han rechazado pensar en una posible compra o fusión con la entidad que preside Emilio Saracho, como ha hecho hoy Gonzalo Cortázar, consejero delegado de CaixaBank, en la publicación de sus cifras.

AUMENTAR LA RENTABILIDAD

Bankia destaca en sus cifras un crecimiento de las nuevas formalizaciones de hipotecas en un 93,5% interanual, gracias principalmente a la hipoteca sin comisiones. El 36% de estos contratos se ha realizado con tipo fijo, lo que ha permitido elevar el tipo de interés de la cartera de hipotecas desde el 1,27% hasta el 1,48%. “En la situación actual, es una buena idea para un cliente contratar una hipoteca de tipo fijo”, opina Sevilla.

No obstante, el 90% de la cartera aún es variable, con lo repercute directa e intensamente en la rentabilidad del negocio el entorno de tipos bajos, con el euríbor en negativo. En este sentido, el margen de intereses, que recoge el negocio tradicional de la banca de captar y prestar dinero, ha caído un 12,7% hasta los 504 millones de euros. Por su parte, el margen bruto ha aumentado en un 3,8% hasta los 886 millones de euros, gracias a plusvalías generadas por la venta de parte de la cartera. Además, los gastos de explotación han disminuido un 3,4%. Variables que permiten el aumento del 28,4% en el beneficio.

“Es un escenario de tipos de corto plazo desproporcionadamente bajos, que en mi opinión volverán a positivo el año que viene. Aunque la política del Banco Central Europeo (BCE) ha tenido grandes resultados”, matiza Sevilla. Sin embargo, este hecho lastra la rentabilidad de la banca. En el caso de Bankia, el retorno sobre el capital (RoE) se sitúa en el 10,2%, dos puntos más que el año anterior debido a las plusvalías generadas durante el periodo, y que tenderá a reducirse durante los próximos trimestres para situarse en línea con 2016. “Nuestro objetivo es que supere el coste del capital, que aunque nadie sabe dónde está, se estima que entre el 9% y el 10%”, añade el consejero delegado de Bankia.

La banca se ha lanzado en los últimos dos años a por el crédito al consumo, que ofrece rentabilidades más altas. Bankia ha crecido en cuota de mercado ocho puntos básicos hasta el 4,85%, con un incremento de los préstamos al consumo formalizados en un 22,8%, hasta los 155 millones de euros.

Otra línea de trabajo para por crecer en el negocio promotor. Pero eso será desde junio, cuando ya no haya restricciones. “No hemos podido financiar desarrollos durante estos cuatro años. Apenas tenemos peso en el sector promotor”, explica Sevilla, que cree que es una buena oportunidad de crecimiento por la evolución del mercado, sin riesgos de nueva burbuja inmobiliaria. “Ahora se concede el 20% de las hipotecas que en el ‘boom’. Son niveles normales, con crecimiento”.

SIN MIEDO A LOS BAJISTAS

Las posiciones cortas suelen fluctuar según los avances del valor, y al haber subido (14% en el año) han entrado, pero con apuestas inferiores a otros competidores

Algunos ‘hedge funds’ han puesto el foco en Bankia. AQR Capital, Marshall Wace y Viking Global han incrementado su apuesta bajista contra el valor durante las últimas semanas, hasta rozar entre los tres el 2% del capital. Sin embargo, los ejecutivos del banco no ven razones para que esto les preocupe. “No vemos nada que no sea normal. Las posiciones cortas suelen fluctuar según los avances del valor, y al haber subido (14% en el año) han entrado, pero con apuestas inferiores a otros competidores”, sostiene Leopoldo Alvear, director financiero de Bankia.

Sevilla, por su parte, destaca que los fondos de inversión han vuelto a mostrar interés, ya desde la segunda mitad de 2016, en general en la banca. Una mejoría que va en línea con la de la economía, ya que asegura que el servicio de estudios del banco se plantea elevar la previsión de crecimiento de España hasta el 2017, sin que los recientes casos de corrupción sean un hándicap en este sentido. “Es una mala noticia, pero la justicia está respondiendo”.

Sobre temas legales, ha descartado profundizar en el ‘caso Bankia’ en el que trabaja el juez Eloy Velasco y que llevó a la imputación del ex gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, y parte de su antigua cúpula. Por otro lado, y siguiendo con el tema legal, destaca que la decisión judicial en favor de Bankia y en contra de Iberdrola acerca de su salida a bolsa implica que “la doctrina del Tribunal Supremo se está asentando en los tribunales”.