Abertis: ¿qué supone para sus accionistas el plan de recompra de acciones?
Bankinter considera que aumentará su rentabilidad por dividendo hasta el 5%
- Aunque estos analistas consideran flojos los resultados del primer semestre
- Sus acciones caen un 1% en el Ibex 35
Los analistas de Bankinter, que reiteran su consejo de neutral sobre Abertis, con precio objetivo 16,90 euros por acción, consideran los resultados del gestor de concesiones “más bien flojos”, aunque añaden que la empresa ha lanzado “un plan de recompra de acciones que lo compensa holgadamente”.
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“Más importante que los resultados trimestrales, la compañía ha anunciado esta mañana un plan de recompra de acciones mediante una OPA sobre el 6,5% del capital a 15,70€/acc. vs 15,135€/acc. de cierre ayer. Actualmente tiene una autocartera del 1,753%, por lo que aumentará hasta el 8,253% después de esta operación, para la cual aún no hay fechas precisas. La compañía lanza esta oferta a 15,70€/acc. porque es el precio máximo que ha pagado en las compras que ha venido realizando para construir la autocartera actual y supone una prima de +3,7% sobre el cierre de ayer”, explican estos expertos.
LA VALORACIÓN DE BANKINTER
Estimamos en una primera aproximación que su rentabilidad por dividendo o yield subirá desde el actual 4,5% hasta aprox. 5%
“Como las acciones en autocartera no reciben dividendos, son los accionistas de Abertis los que saldrán beneficiados por una doble vía, que podría llegar a ser triple. En primer lugar, recibirán los dividendos no distribuidos a la autocartera (que será) del 8,253%, por lo que estimamos en una primera aproximación que su rentabilidad por dividendo o yield subirá desde el actual 4,5% hasta aprox. 5%”, añaden.
“En segundo lugar”, comentan, “el propio plan de recompra de acciones mediante OPA y a 15,70€/acc. representa un cierto soporte para el valor, al tiempo que probablemente una especie de 'cotización suelo' hasta que la operación se ejecute (no hay fechas para aceptar la OPA; Abertis tiene un mes para presentar la documentación, en la cual se definirá el periodo para aceptar la oferta)”.
“En tercer e hipotético lugar (por eso aludimos a un beneficio que podría ser triple), cabe la posibilidad de que la compañía termine amortizando la autocartera, lo que tendría un efecto mejora sobre el BPA en lammisma medida que la proporción amortizada… es decir, podría tener un efecto “relutivo” sobre el BPA de +8,25%. Sin embargo, sobre este aspecto aún no se ha insinuado nada”, concluyen.
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