El PIB de Japón cae un 0,2% en el tercer trimestre, mejor de lo esperado

El principal lastre para el crecimiento son las exportaciones netas y el consumo parece aún más débil en los datos revisados, comentan los expertos de Pantheon Economics.

"Las exportaciones netas siguen siendo el mayor lastre para el PIB, con una contribución de -0,6 puntos porcentuales en los datos revisados, frente a los -0,7 puntos porcentuales de los datos preliminares. Esto se debe al rápido crecimiento de las importaciones, debido a la depreciación del yen y a los altos precios internacionales de la energía y los alimentos", explican.

La inflación de las importaciones es también el principal factor que golpea al consumo, cuya contribución al PIB se revisó a la baja de 0,3 puntos porcentuales a sólo 0,1 puntos porcentuales. "Los hogares han frenado el gasto discrecional ante las fuertes subidas de los precios de la energía, los alimentos y los bienes duraderos, todos ellos influidos por la debilidad de la moneda. El incremento de los precios de los alimentos, en particular, se ha acelerado en los últimos meses", explican estos economistas.

El gasto de las empresas está sirviendo de contrapeso, con una contribución de 0,2 puntos porcentuales al crecimiento del PIB en el tercer trimestre, mientras que la contribución de las existencias se revisó al alza hasta 0,1 puntos porcentuales desde el cero anterior. Las empresas privadas han aumentado la inversión y acumulado existencias en previsión de un mayor crecimiento tras la reapertura económica. Pantheon considera probable que la inversión privada pierda impulso dadas las difíciles perspectivas económicas a corto plazo, con el PMI manufacturero cayendo por debajo de 50 en noviembre hasta 49,0, el más bajo en dos años, con los nuevos pedidos globales, los nuevos pedidos de exportación y la producción especialmente débiles.

El Gobernador Kuroda ha declarado que el Banco de Japón considerará una estrategia de salida de la política monetaria flexible una vez que la inflación se mantenga por encima del 2% y vaya acompañada de subidas salariales.

"Creemos que el banco considera que los datos revisados del PIB confirman su valoración de que la demanda interna es insípida, especialmente el consumo privado, debido a la elevada inflación importada. La inflación debería disminuir gradualmente a lo largo de 2023, pero el ritmo de la recuperación económica será probablemente demasiado lento para justificar un cambio en la configuración de la política monetaria", concluye Pantheon.