El FMI cree que la economía de EEUU ha visto el 75% del impacto de las subidas de tipos
A la eurozona todavía le espera una transmisión mayor del endurecimiento monetario
El Fondo Monetario Internacional (FMI) cree que alrededor del 75% de los efectos del endurecimiento monetario llevado a cabo por la Reserva Federal (Fed) en su lucha contra la inflación ya se han trasladado a la economía de Estados Unidos.
Es el ánalisis que ha realizado Gita Gopinath, subdirectora gerente del organismo, en un panel moderado por 'CNBC' en el Foro de Davos.
"Tenemos que reconocer que ha habido mucha resiliencia en la economía a pesar de las subidas de tipos que hemos visto (...) nuestra estimación es que para Estados Unidos alrededor de tres cuartas partes, o el 75%, de la transmisión ya se ha realizado, y el resto se realizará este año", ha subrayado.
La economía de EEUU ha mostrado una fortaleza sorpredente a pesar de las subidas de tipos de la Fed, que ha elevado las tasas hasta la horquilla comprendida entre el 5,25%-5,5%, su nivel más alto en 22 años.
A pesar de que varios analistas estiman que la primera economía del mundo vivirá una desacelración durante los primeros meses de este año, hasta el momento el PIB del país norteamericano se ha situado en el 4,9% en el tercer trimestre.
En el caso de la eurozona, el FMI pronostica que al Viejo Contienente todavía le queda por afrontar una transmisión mayor, puesto que el Banco Central Europeo (BCE) empezó a subir los tipos en julio de 2022, después que el banco central estadounidense.
"Lo que es universalmente cierto es que tenemos hogares y empresas con balances más sólidos. Y hemos visto efectos, pero también hemos visto resiliencia", ha reiterado Gopinath.
La solidez del mercado laboral ha sido otra de las cuestiones que ha valorado la subdirectora gerente del organismo, y al respecto ha declarado que "se están desacelerando, pero a un ritmo mucho más gradual. Por eso en el FMI creemos en un escenario de aterrizaje suave, las probabilidades han subido bastante, porque la inflación ha bajado sin necesidad de tanta pérdida en términos de actividad económica".
"EL ENDURECIMIENTO HA SIDO EXITOSO"
En el mismo panel que Gopinath ha participado François Villeroy de Galhau, gobernador del banco central de Francia, quien ha destacado el "éxito" del endurecimiento monetario llevado a cabo por el BCE.
Asimismo, ha explicado que en la transmisión de los efectos de las subidas de tasas en la eurozona hay dos retrasos: de las decisiones de política monetaria a las condiciones financieras, y de las condiciones financieras a la economía real.
"Sobre el primer retraso, creo que la transmisión está más o menos terminada. En Europa, lo que es clave es la transmisión a través de los bancos, porque como saben, el canal de crédito bancario es de aproximadamente dos tercios o tres cuartos en Europa, mucho más que en Estados Unidos", ha dicho.
"Lo que es más difícil es el segundo desfase (...) Aquí es mucho más difícil de evaluar, y depende en gran medida de varios sectores. Si tomo el sector inmobiliario, por ejemplo, creo que la mayor parte de la transmisión ya se ha producido porque es muy sensible a los tipos de interés. Para otros sectores, ya veremos", ha concluido Galhau.
