¿Está muerta la inflación, o será el próximo cisne negro para los mercados?
Las presiones deflacionistas preocupan más a los bancos centrales
- El consenso es negativo sobre el crecimiento económico mundial
- La devaluación del yuan añade presiones inflacionistas a la economía global
- Junto al nuevo desplome del petróleo y las materias primas
¿Están los mercados equivocándose al no dar importancia al riesgo de inflación? Esa es la pregunta que se hacen muchos inversores, que ven cómo los banqueros centrales toman medidas para impulsar el alza de precios, debido al peligro de deflación en muchas economías avanzadas.
En un interesante artículo publicado por Financial Times, Michael Arone, estratega jefe de SsgA, ha comentado que “el consenso es que la inflación está controlada. La gente piensa que no reaparecerá, y que si lo hace sabemos cómo manejarla. Esto me pone un poco nervioso”.
El consenso es que la inflación está controlada. La gente piensa que no reaparecerá
El rotativo añade que la nueva bajada del petróleo y de otras materias primas, junto a las medidas tomadas por China para devaluar el yuan, han provocado que se hable más del peligro de la deflación que de la posibilidad de que la inflación se dispare a medio y largo plazo.
Las expectativas del consenso sobre la inflación a largo plazo se han desplomado hasta niveles no vistos desde la crisis financiera, según ha destacado Dominic Rossi, jefe de inversión en Fidelity Worldwide.
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¿HABRÁ PRESIONES INFLACIONISTAS EN EL FUTURO?
Tres décadas de desinflación crónica ha creado la fuerte convicción de que la inflación está muerta
La cuestión es si de verdad no habrá presiones inflacionistas en el futuro. “Tres décadas de desinflación crónica ha creado la fuerte convicción de que la inflación está muerta”, ha comentado James Paulsen, estratega de Wells Fargo. “La fortaleza de esta convicción está sustentada por una Fed que todavía debate sobre si subir tipos o no”, después de casi una década sin hacerlo.
Sin embargo, hay analistas que todavía consideran a la inflación un gran peligro. Es el caso de Peter Hooper, de Deutsche Bank, quien considera que las débiles previsiones de crecimiento a nivel mundial son exageradas. Su previsión es que la tasa de paro caiga por debajo del 5% en Estados Unidos y que la inflación comience a repuntar y afecte a la economía global. “La inflación no es un problema ahora, pero lo será en unos años”, ha señalado.
FT concluye que cualquier complacencia con la inflación será peligrosa, porque las presiones inflacionistas por el alza de las materias primas en los próximos años pueden ser importantes. “La gente no imagina que las cosas pueden cambiar rápidamente, pero la historia demuestra que sí pueden hacerlo. Tendría que ser un héroe para pensar que la inflación no volverá nunca al 4%”, ha señalado Jeremy Grantham, de GMO.
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