OHL convence a Bankinter, que sube su consejo a comprar

Los analistas del banco actualizarán próximamente el precio objetivo de la empresa, una vez incorporen las nuevas previsiones anticipadas por el grupo de construcción y concesiones.

Bankinter comenta que las previsiones de resultados "son generosas", ya que incluyen crecimiento de ingresos cerca del 30% durante dos años, algo que consideran "difícil de alcanzar y sostener considerando que la cartera a corto plazo de Construcción se redujo un 10,7% en 2016".

No obstante, la entidad valora otros factores de forma positiva, como el foco estratégico centrado en reducir la deuda mediante ventas de activos, lo que "contribuirá a la mejora del rating desde los niveles actuales (Caa1 según Moody’s, B+ según Fitch)".

Además, señalan que el área de Construcción "está mejorando" y ganando en visibilidad "tras el reconocimiento de pérdidas en 2016 y el mayor control de riesgos durante la contratación y ejecución de proyectos".

En tercer lugar, afirman que el anunciado plan para recortar gastos es "necesario", ya que permitirá "adaptar la estructura a los menores niveles de actividad en España y recuperar niveles de margen EBITDA superiores al 4%".

En cuarto lugar, Bankinter destaca que la subida en bolsa de OHL México, controlada en un 56,5% por su matriz, "es un catalizador adicional, ya que una hipotética venta de un 6% a IFM permitiría a OHL obtener 130 millones de euros adicionales con los que seguir reduciendo deuda".

En la jornada del miércoles, las acciones de OHL subieron un 10% tras la presentación del Plan Estratégico. La empresa prevé generar durante 2017 un resultado bruto de explotación (EBITDA) de 1.009 millones de euros, un 352% más que en 2016, así como vender activos por valor de 700 millones con ese objetivo de recortar deuda. En cuanto a las ventas, estima una cifra de 5.027 millones al cierre de este año, lo que supone un crecimiento del 30% respecto a 2016.

Estas estimaciones están soportadas, según ha explicado la firma, por la recuperación del área de Ingeniería y Construcción, además del proceso de reducción de costes de estructura, que se situarán entre los 40 y 50 millones de euros en el próximo año o año y medio.

Desde la llegada del nuevo equipo directivo en junio de 2016, liderado por su presidente, Juan Villar-Mir de Fuentes, y Tomás García Madrid, como consejero delegado, OHL ha focalizado su estrategia en fortalecer su balance. La constructora ha subrayado que inicia un nuevo ciclo cuyos resultados se podrán ver en los próximos dos años, los dos principales ejercicios dentro del Plan Estratégico 2020 que marcarán la marcha futura de la compañía.