Técnicas Reunidas, Talgo y BME: las tres grandes apuestas de Metagestión en renta variable ibérica

Metagestión es una de las gestoras de mayor prestigio de nuestro país, constituida en 1986. Actualmente gestiona más de 525 millones de euros repartidos entre cuatro fondos de inversión, siendo su fondo nacional Metavalor F.I. uno de los fondos con mayor éxito de los últimos 25 años. Recientemente, Metagestión era elegida la mejor gestora de renta variable española en los premios Citywire España 2017. Estos premios reconocen a los gestores que generan una mayor rentabilidad ajustada al riesgo asumido en un periodo de tres años. Y como muestra un botón: Metavalor acumula una revalorización del 46% en los últimos tres años frente al 11% del Ibex 35 Total Return (ajustado por dividendos).

A continuación analizamos las tres principales posiciones (a fecha 31 de agosto) en las que está invertido el fondo de renta variable ibérica.

TÉCNICAS REUNIDAS

Los títulos de Técnicas Reunidas acumulan una caída desde los máximos anuales (38,06) superior al 30%. Técnicamente, la fase correctiva permanece intacta y así seguirá en la medida en que los máximos y mínimos decrecientes estén ahí. Para poder tener una primera señal de fortaleza le exigiremos al precio que haga algo distinto de lo que viene haciendo mes tras mes. Y esto pasa por construir un primer máximo creciente. O lo que es lo mismo, que cierre por encima de la resistencia que presenta en el último máximo decreciente; esto es, los 27 euros.

Por el contrario, la perforación de los mínimos anuales (25,22) sería otra señal de debilidad dentro de la actual estructura de precios, lo que dejaría las puertas abiertas hacia un movimiento en busca de la potencial zona de soporte de los aproximadamente 24,50 euros, recta soporte que une los mínimos crecientes de febrero y junio de 2016.

TALGO

Antes que nada, reconocer que esperaba mucho más del comportamiento de este título. La fase correctiva de Talgo continúa intacta por la misma razón que la comentada en el análisis de Técnicas Reunidas, los impecables máximos y mínimos decrecientes desde los máximos anuales en los 5,728 euros. Lo único a lo que agarrarse en este momento es en la posibilidad de que el precio intente construir un potencial suelo de mercado en torno a los actuales niveles de precios, coincidiendo con un ajuste/retroceso del 61,8-66% de Fibonacci de todo el impulso alcista desde los mínimos históricos que se marcaron en junio de 2016 en los 3,317 euros.

Los niveles de 'sobreventa' semanales arrojan lecturas extremas, similares a la que presentaba en junio de 2016. Si bien es cierto que en condiciones normales esta sobreventa nos vendría a decir que el riesgo de caída, de importantes caídas es muy limitado, la experiencia nos dice que cuando la debilidad es máxima la sobreventa puede mantenerse en los mismos niveles mucho tiempo, mientras los precios continúan cayendo y cayendo.

BME

Es el que mejor aspecto técnico presenta de los tres títulos sin lugar a dudas. BME cotiza en plena zona de soporte, los 28 euros. Este nivel es soporte, principalmente, por dos motivos: porque coincide aproximadamente con la MM200 semanal (mucho más fiable que la diaria) y porque coincide con los anteriores máximos, los de abril y diciembre de 2016.

Lo que quiere decir que las caídas de los últimos meses pueden formar parte del típico 'throw back' a los anteriores niveles de resistencia, ahora soporte. Y esto supone que en la medida en que el soporte de los 28 euros no se perfore lo lógico sería que desde aquí, poco a poco, intente de nuevo reestructurarse al alza en busca de los máximos anuales. No obstante, solo por encima de la resistencia de los 30 euros tendríamos figura de vuelta (de implicaciones alcistas) en “doble suelo”.