Los resultados de BBVA, lastrados por los mayores gastos de explotación y las provisiones
Aunque Renta 4 afirma que están muy en línea con las estimaciones
- Recuperación positiva de los ingresos recurrentes
- Sin sorpresas respecto al impacto de tipo de cambio
Los analistas de Renta 4 afirman que los resultados de BBVA en el tercer trimestre se han situado “muy en línea con las estimaciones en la parte alta de la cuenta, si bien los mayores gastos de explotación y dotación a provisiones vs estimaciones de consenso explican un beneficio neto inferior a lo previsto”.
| Short Term | Long Term | |
| Support | ||
|---|---|---|
| Résistance |
Estos expertos valoran “positivamente la recuperación de los ingresos recurrentes, sobre todo en margen de intereses con una aportación de los ROF contenida. Sin sorpresas respecto al impacto de tipo de cambio, cuyo impacto en el conjunto del año sigue siendo negativo a pesar de la recuperación de las divisas en 3T14”.
CUENTA DE RESULTADOS
Desde Renta 4, destacan “un descenso del coste del pasivo tanto en euros como en moneda extranjera. Esto compensa el descenso del rendimiento de la cartera de crédito el cual se ralentiza. De este modo el margen de intereses avanza +5% en 3T14/2T14. Ligero crecimiento de las comisiones netas +0,9% i.a y ROF en el trimestre muy en línea con 2T14 aportando el 8,5% del margen bruto”
Además, señalan que “el crédito a la clientela neto crece +2% trimestral (vs +1,3% i.a en 2T14/1T14) y +1,3% i.a en 9M14. Un avance del crédito neto en 9M14 apoyado por los crecimientos en Estados Unidos (+21,2%.a), México (+18,8% i.a) y América del Sur (+9,9% i.a), y que compensa el descenso en España (-7% i.a) y Eurasia donde se mantiene plano”.
Respecto a la calidad crediticia, comentan que es “el tercer trimestre consecutivo de descenso de la tasa morosidad hasta 6,1% (desde 6,4% en 1S14), lo que supone una corrección de 70 pbs desde dic-13. El saldo de dudosos continúa a la baja, -2,3% en 3T14/2T14, principalmente por mayores pasos a fallidos vs unas entradas netas que aumentan en el trimestre. Mejora de la tasa de cobertura hasta el 63% (vs 62% en 2T14). Por áreas geográficas, en España la morosidad se reduce -10 pbs vs 2T14 hasta el 6,2%”.
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