¿Cuáles son las claves para explicar los buenos resultados de Ferrovial?
En primer lugar, la evolución favorable de los tráficos
- En segundo lugar, el efecto positivo de los tipos de cambio
- Bankinter reitera comprar el valor y valora positivamente los números
- Las perspectivas para el conjunto de 2015 continúan siendo positivas, señalan
Ferrovial ha presentado "resultados superiores a las expectativas, apoyados en la mejora del tráfico y el efecto positivo de los tipos de cambio", según comentan los analistas de Bankinter.
"La mejora de los ingresos y los resultados operativos se debe fundamentalmente a dos factores", añaden estos analistas: En primer lugar, mencionan "la evolución favorable de los tráficos en las principales autopistas y aeropuertos del grupo: ETR 407 (+2,4%); Chicago (+4,6%); Heathrow (+2%) y aeropuertos regionales del Reino Unido (+9%)".
La deuda neta total de la compañía se situó en 6.405 millones de euros y subió un 2,8% respecto al 4T de 2014
En segundo lugar, "el efecto positivo de los tipos de cambio por la depreciación del euro frente al dólar y la libra esterlina: el crecimiento del Ebitda en términos comparables habría aumentado +5,6%".
"El fuerte incremento del BNA (beneficio) con respecto al mismo período del año anterior se debe a la desconsolidación de la autopista Ocaña-La Roda. La deuda neta total de la compañía se situó en 6.405 millones de euros (+2,8% con respecto a Dic’14) aunque 7.988 millones de euros corresponden a deuda de proyectos de infraestructura", añaden.
LA OPINIÓN DE BANKINTER
Las perspectivas para el conjunto de 2015 continúan siendo positivas gracias a la evolución del tráfico
Estos analistas, que reiteran su consejo de compra sobre Ferrovial, señalan que "valoramos de forma positiva estos resultados, ya que han superado las expectativas del consenso y todas las áreas de negocio muestran sólidos crecimientos en ingresos aislando el efecto de los tipos de cambio: Autopistas (+19,6%) Servicios (+4,4,%); Construcción (+3,8%)".
"Además", comentan, "la compañía ha mejorado su resultado por puesta en equivalencia gracias a la aportación de Heathrow (7M.€ vs. 2 M.€ en 1T14) y ETR407 (16 M.€ vs. 7 M.€ en 1T2014). Las perspectivas para el conjunto de 2015 continúan siendo positivas gracias a la evolución del tráfico en autopistas y aeropuertos, la visibilidad de ingresos en el negocio de servicios, los dividendos que la compañía recibirá de HAH y ETR407 (+11% y +7% en 1T’15 con respecto a 1T14 respectivamente) y la reducción de costes financieros derivada de las nuevas emisiones de deuda realizadas por la compañía.
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