¿Cómo puede afectar la ampliación de capital de Telefónica a sus acciones?
Se realizará a 10,84 euros por acción
- La operación mejorará la posición competitiva de la compañía en Brasil
- El impacto a corto plazo será negativo, según Bankinter
Telefónica ha anunciado una ampliación de capital de 3.048 millones de euros a un precio de suscripción de 10,84 euros por acción.
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La compañía emitirá 281 millones de nuevas acciones, con derecho de suscripción preferente para los actuales accionistas. El objetivo de la operación es financiar la adquisición de la compañía brasileña GVT, valorada en 7.450 millones de euros.
LA VALORACIÓN DE BANKINTER
La adquisición de GVT le permitirá estar presente en los segmentos de banda ancha y TV por cable
“La operación mejorará la posición competitiva de la compañía en Brasil, donde hasta ahora sólo estaba presente de forma relevante en el mercado de la telefonía móvil. La adquisición de GVT le permitirá estar presente en los segmentos de banda ancha y TV por cable, donde GVT tiene una cuota de mercado del 12%”, explican desde Bankinter.
“A pesar de que las perspectivas de crecimiento del mercado brasileño son muy débiles y los resultados de 2014 en Brasil se han visto negativamente afectados por la depreciación del real, la operación se puede interpretar en la práctica como la única salida posible para Telefónica ante el reto de ampliar márgenes y captar más clientes de mayor valor añadido (banda ancha fija o fibra óptica + móvil + TV) en un mercado en el que se enfrenta a la dura competencia de América Móvil y Oi”, añaden.
“En el caso de que GVT hubiera sido adquirida por otra compañía competidora, la posición de Telefónica habría quedado dañada en el segundo mercado más importante para la compañía, que aportó el 22,3% de los ingresos y el 22,8% del OIBDA en 2014”, recuerdan.
“No obstante, el impacto a corto plazo será negativo, debido a que la operación de compra tiene, según nuestras estimaciones preliminares un efecto dilutivo de -1% en términos de Ebitda y hasta el momento existe limitada visibilidad acerca de la obtención de sinergias por el importe de 4.700 millones que estima Telefónica tras la integración con una compañía cuyo crecimiento en facturación durante 2014 se consiguió con un estrechamiento de márgenes (+3,3% en ingresos y -0,7% en Ebitda)”, concluyen.
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