Barclays i JP Morgan eleven el seu optimisme sobre Endesa i en milloren la valoració
Després de la presentació del seu Pla Estratègic 2025-2027
El Pla Estratègic 2025-2027 d'Endesa manté l'optimisme sobre la companyia. I després de la celebració del seu Capital Markets Day, els analistes de Barclays han elevat la seva valoració fins als 22 euros des dels 20 euros per títol previs, alhora que han reiterat la seva recomanació de mantenir el valor. JP Morgan també ha millorat el seu preu objectiu fins als 23,50 euros des dels 20,50 euros anteriors i han ratificat el seu consell de sobreponderar.
En aquest sentit, els estrategs de l'entitat nord-americana creuen que Endesa "continua gaudint d'un fort impuls de guanys".
Cal recordar que l'elèctrica s'ha compromès a un 'pay out' del 70% fins al 2027 i a elevar la inversió un 8%, fins als 9.600 milions d'euros, un "rècord històric" per a la firma
Endesa, a més, preveu tancar el 2024 superant la previsió de benefici ordinari net, que arribarà als 1.800 milions, i aconseguint un EBITDA de 5.200 milions, al rang alt de l'estimació anunciada fa un any. De fet, el 2027 estima assolir un EBITDA de fins a 5.900 milions, un resultat ordinari net de fins als 2.200 milions i un deute net d'entre 10.000 i 11.000 milions.
Per això, des de Barclays destaquen que “les previsions proporcionades són molt optimistes, hem tingut en compte la convicció de la companyia que els marges de venda i generació continuaran sent sòlids malgrat la ciclicitat del negoci. Endesa s'ha fixat un marge brut unitari integrat de 56 €/MWh per al 2027, cosa que considerem un bon indicador del que la companyia pretén en termes de marges sostenibles. La seva política de cobertures també dona suport a aquesta visió, tenint en compte que ja han cobert el 97% de la producció del 2025 i el 70% de la producció del 2026”.
Aquesta orientació ha portat els experts a incrementar la previsió de benefici per acció (BPA) un 14% per al 2024, "cosa que reflecteix un marge minorista més fort del previst anteriorment, i hi hem inclòs l'impacte positiu de la sentència d'Espanya sobre els bons de pobresa energètica", un 13% de cara al 2025 "després d'incloure la primera contribució a l'EBITDA dels actius hidroelèctrics recentment adquirits i una previsió estimada d'un cost de finançament net més baix, després d'una orientació de menor cost del deute per als propers tres anys", i un 14% el 2026 per les mateixes raons.
Tot i això, "Endesa ha descomptat els beneficis d'aconseguir marges minoristes sòlids i estables en les noves condicions del mercat. Cotitza a múltiples P/E 2025 d'11,3 vegades, gairebé en línia amb el P/E mitjà dels noms integrats europeus (11,6 vegades)", conclouen a Barclays.
