Barclays considera que la oferta de Telefónica por GVT crea valor para el accionista
La firma reitera su consejo de mantener, con precio objetivo 11 euros
Los analistas de Barclays han calculado que Telefónica aumentaría en 40 puntos básicos sus ingresos con la compra del operador brasileño de telecomunicaciones GVT.
Además, estiman que el EBITDA del grupo español aumentaría en 150 puntos básico tras las sinergias. Su cálculo es la transacción sería dilutiva en un 1% para el beneficio de 2016 y en un 2% para el flujo de caja.
La operación rebajaría la participación de Telefónica en Telefónica Brasil hasta el 64,9% desde el actual 73,8%. Sin embargo, no tendría efecto en el endeudamiento del grupo, al financiarse a través de una ampliación de capital parte de la operación.
Por ello, Barclays considera que “la dilución es modesta” y que “el crecimiento es mayor”. Además, añaden que “vemos espacio para que la transacción genere valor para el accionista debido a que GVT no opera en la región de Sao Paulo (donde está más presente Telefónica)” y a que la operación no aumenta el endeudamiento.
Además, de realizarse la operación, evitaría una posible oferta de Telecom Italia por GVT y además evitaría que GVT fuera un competidor para Telefónica en la región de Sao Paulo.
Tras este análisis, Barclays reitera su consejo de mantener, con precio objetivo 11 euros.