El ciclo del crédito está maduro, pero no es el final del ciclo

“En la primera parte del ciclo de crédito, es este y no las bolsas el que sale más beneficiado; en la segunda parte son ambos, crédito y bolsas, los que se aprecian en un contexto de mayor optimismo económico; en la tercera parte es la bolsa la que lo hace mejor, con el crédito manteniendo niveles o comenzando a mostrar indicios de primas demasiado bajas y/o exceso de oferta para la demanda existente; en la última fase, con precios de activos demasiado elevados y mayor riesgo macro, podemos ver como vuelve la aversión al riesgo entre los inversores”.