El carisma de Powell y Draghi está por encima de su talento

Hace años que hace falta mucho más que conocimientos 'macro' para sentarse al frente de un banco central. En octubre de 1979, Paul Volcker debutaba al frente de la Reserva Federal (Fed) con el apoyo del presidente Jimmy Carter. Su primer mensaje al cargo fue claro: declarar la guerra a la ferviente inflación que devoraba el país. La economía estadounidense sufría de un estado febril de los precios, que crecían por encima del 10% desde hacía una década, con expectativas de una mayor aceleración para el futuro. El abandono del patrón oro para devaluar el dólar en el 71 y el embargo de la OPEP de las exportaciones de petróleo a Estados Unidos y Europa Occidental dispararon el déficit de la balanza comercial, incrementaron el déficit presupuestario y aceleraron una fuerte especulación frente al billete verde. Con una política monetaria que alimentaba la economía sin un impacto claro en la creación de empleo, la única opción posible para Volcker fue la de subir agresivamente los tipos.