El Mercado DeFI: ¿qué actores participan? (segundo capítulo)

En mi artículo anterior realicé una introducción a las Finanzas Decentralizadas, señalando que mi objeto de estudio será uno de los protocolos financieros con mayor tracción e innovación del ecosistema actualmente, Balancer Labs.

Dentro de las principales aplicaciones DeFi y tipología de protocolos a destacar nos encontramos los siguientes en la actualidad:

1. Exchanges descentralizados (DEX)

Los exchanges descentralizados son emplazamientos que permiten el intercambio de activos digitales sin un intermediario. Actualmente, no son tan populares como sus contrapartes centralizadas.

Con los DEX, los usuarios pueden conectarse directamente entre sí para comprar y vender criptomonedas en un entorno sin confianza. Los activos negociados a través del DEX nunca se mantienen en un depósito en garantía o en una billetera de terceros, como se hace con los exchanges centralizados (CEX). Los DEX principales del ecosistema actualmente serían Uniswap y Balancer (entre otros).

Los CEX, por otro lado, son plataformas comerciales operadas por una autoridad central. Plataformas como Binance y Coinbase son ejemplos populares de intercambios centralizados. Son de naturaleza custodial. En otras palabras, los compradores y vendedores confían en una autoridad central de confianza para mantener seguros sus activos digitales.

2. Plataformas de préstamos

Los defensores de DeFi dicen que las plataformas de préstamos descentralizados están democratizando el ecosistema de préstamos. Estas plataformas utilizan contratos inteligentes en lugar de intermediarios como los bancos, lo que permite a los prestatarios y prestamistas participar en un sistema abierto. Los prestamistas pueden ganar intereses sobre sus criptoactivos prestándolos, mientras que los prestatarios pueden acceder a la liquidez sin vender sus activos.

Con el sistema financiero tradicional, debe ofrecer una garantía antes de poder acceder a préstamos del banco. Esto es similar a lo que sucede en DeFi. Los prestatarios tienen que garantizar en exceso sus préstamos ofreciendo activos más valiosos que el valor del préstamo. Algunas de las principales plataformas de préstamos DeFi incluyen Maker, Compound y Aave.

3. Mercados de predicción

Un mercado de predicción permite a los participantes hacer apuestas sobre los resultados de eventos futuros. Estas plataformas funcionan como los mercados de predicción tradicionales, pero con la funcionalidad blockchain, que elimina los intermediarios. Ejemplos de mercados de predicción DeFi son Augur, Gnosis y FTX, aunque Balancer ha empezado a permitir el intercambio de Tokens respresentativos de predicciones (por ejemplo, las pasadas elecciones de EEUU). Los mercados de predicción basados ​​en criptomonedas florecieron durante las elecciones presidenciales estadounidenses de 2020 . Augur registró un volumen histórico de más de $8 millones. Otras plataformas como Polymarket y Predictit también registraron volúmenes electorales significativos.

4. Minería de Liquidez

Los proveedores de liquidez son aquellos que actúan como propietarios de los pools, y que aportan sus assets en ellos para ofrecer swaps eficientes y baratos a los traders. Generan un rendimiento de su capital a través de fees, además de tener un servicio remunerado de “asset management” ya que puedes participar o crear en todo tipo de pools, con tokens y distribuciones completamente distintas. Por otro lado tenemos los traders que “usan los pools” como servicio de exchange para hacer swaps entre tokens. Estos además pueden usar el protocolo para generar oportunidades de arbitraje. Un tipo de “trader” que hace uso de los pools podría ser también smart contracts que usan Balancer como proveedor de liquidez para poder ejecutar sus funciones previamente programadas.

Después de dos años liderando el mercado, Uniswap pasó a ser segundo frente a un nuevo DEX llamado Balancer. Este proyecto nace con el objetivo, similar a Uniswap, de permitir AMM (automated market making) para así poder generar ingresos a través de esos activos parados que no están generando rendimiento. Es decir, como ocurre en Uniswap, los proveedores de liquidez pueden depositar sus activos en pools existentes para poder ofrecer swaps a los “traders” que compensan a los proveedores generándoles un rendimiento a sus activos a través de unas fees. En Balancer incluso pueden convertir todo su portfolio de inversión en un pool, ya que este permite crear todo tipo de pools; con más de 8 tokens y con una distribución más interesante que Uniswap, ya que no estás obligado a mantener una proporción del 50% entre dos tokens. Sin duda existía una gran demanda para conseguir proveer liquidez de forma flexible e independiente nativamente en un protocolo, y Balancer la ha sabido aprovechar.