Cellnex no convence con sus cifras tras perder 145 millones de euros a septiembre

Cellnex Telecom, gestor de torres de telecomunicaciones, ha presentado los resultados correspondientes a los nueve primeros meses de 2021. "El resultado neto contable fue negativo en –145 millones de euros y sigue reflejando el impacto de las mayores amortizaciones (+68% frente a los nueves meses de 2020) y costes financieros (+79%) asociados al intenso proceso de adquisiciones que mantiene el Grupo y la consiguiente ampliación del perímetro", ha explicado la compañía. Sus acciones caen en bolsa al no convencer a los inversores con sus cifras.

Los ingresos ascendieron a 1.760 millones de euros (+53%) y el ebitda ajustado creció hasta los 1.334 millones (+59%) recogiendo, junto con el crecimiento orgánico, el efecto de la consolidación de las adquisiciones de activos llevadas a cabo en 2020 y en los nueve primeros meses de 2021. El flujo de caja libre y recurrente apalancado alcanzó los 660 millones (+52%).

Los Servicios de Infraestructuras para operadores de Telecomunicaciones móviles aportaron a los ingresos el 86%, con 1.519 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 69% respecto a 2020. La actividad de infraestructuras de radiodifusión aportó un 9% de los ingresos con 164 millones.

El negocio centrado en las redes de seguridad y emergencia y soluciones para la gestión inteligente de infraestructuras urbanas (IoT y Smart cities) aportó un 4% de los ingresos, con 77 millones de euros.

El principal mercado de la compañía es España con un 23% de los ingresos del Grupo, seguido de Italia, con un 20% y Francia con el 15%.

A 30 de septiembre, Cellnex contaba con un total de 89.327 emplazamientos operativos: 4.490 en Austria, 1.360 en Dinamarca, 10.359 en España, 11.583 en Francia, 1.807 en Irlanda, 20.033 en Italia, 4.065 en Países Bajos, 14.525 en Polonia, 5.148 en Portugal, 7.996 en el Reino Unido, 2.610 en Suecia y 5.351 en Suiza; a los que se suman 4.222 nodos DAS y Small Cells (un c. 30% más, a perímetro constante, respecto 2020).

El total de inversiones ejecutadas en los nueve primeros meses del año alcanzó los 8.300 millones de euros, en su mayoría destinados a inversiones vinculadas a generación de nuevos ingresos –incorporación de nuevos activos y la continuidad en la integración y despliegue de nuevas infraestructuras–, así como mejoras en la eficiencia y al mantenimiento de la capacidad instalada.

La deuda neta del Grupo –a 30 de septiembre– alcanzaba los 8.613 millones de euros frente a los 6.500 millones a cierre de 2020. Actualmente el 88% de la deuda (dispuesta) está referenciada a tipo fijo.

Juan Moreno, analista de Bankinter, que aconseja comprar el valor, con un precio objetivo de 60 euros, comenta que los resultados se han situado "en línea con lo estimado. La compañía mantiene sus guías tanto a corto (2021) como a largo plazo (2025), ambas en línea con nuestras previsiones".

Por su parte, Ángel Pérez, experto de Renta 4, que aconseja sobreponderar, con una valoración de 75,57 euros, argumenta que "pese a que continúa la excelente generación de caja, la deuda neta se incrementa por el cierre de operaciones".