Las bolsas necesitan caer un 25%, ¿por qué?

A comienzos de octubre, los precios de las acciones se tambalearon y entonces los inversores conocidos como cazadores de gangas, que son los que mueven el mercado, se frotaron las manos a la espera de que la caída fuera más pronunciada y los precios cayeran a niveles más atractivos. Sin embargo, el mercado alcista que comenzó en marzo de 2009 sigue intacto porque en Wall Street las acciones ha seguido subiendo.

Es difícil percibir entusiasmo sobre el futuro de las acciones en Estados Unidos

Jonathan Clements, de Market Watch, reconoce que este “larguísimo rally” ha hecho maravillas en sus inversiones, pero también significa que ahora, los títulos de su cartera están valorados al alza y, por lo tanto, la rentabilidad esperada es menor. Por eso, ahora el mercado despierta sentimientos enfrentados: esperar más subidas para ver más revalorización o esperar caídas para comprar barato.

“Es difícil percibir entusiasmo sobre el futuro de las acciones en Estados Unidos para los próximos 10 años. Considerando tres componentes que influyen en la rentabilidad del mercado: rentabilidad por dividendo, mejora de los resultados empresariales y su puesta en valor, que se refleja en el ratio precio/beneficios”, enumera este experto. Sabemos que ahora es del 2% en el S&P 500, el índice más importante del mundo, por lo que la gran cuestión está por tanto en los otros dos componentes.

¿CUÁNTO CRECERÁN LOS BENEFICIOS EMPRESARIALES?

Clements advierte de que ante una perspectivas para la economía de Estados Unidos débiles, no se puede esperar que los beneficios de las empresas mejoren sustancialmente. Además, aunque los datos macroeconómicos mejorasen de forma considerable, los últimos 10 años han demostrado que a relación PIB-beneficios empresariales no va tan a la par.

A esto hay que sumarle que ya no será tan usual que las empresas recompre las acciones que emitan, por lo que tendrán que ponerlas en el mercado, y los beneficios en forma de precio-beneficio se diluirán.

¿CÓMO SE COMPORTARÁN LOS PRECIOS DE LAS ACCIONES?

Desde este experto que caigan una media del 25%, ¿por qué? Porque ha calculado que ese porcentaje de caída llevará a los precios de las acciones a niveles más razonables y supondrá que los precios finales para los inversores sean menos decepcionantes cuando cierren su operación.

“Así, los potenciales inversores se convencerá de que sus futuras inversiones protagonizarán una interesante tasa de retorno”, concluye.

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