El pánico se apodera del euro tras el anuncio del corralito en Grecia: venta masiva y demanda de valores refugio

Las últimas noticias que han llegado de los acontecimientos en Grecia, donde ya se ha instaurado el corralito bancario y, de hecho, las entidades financieras no abrirán este lunes, 29 de junio, han provocado una reacción de pánico en los mercados. En la operativa de divisas es donde primero se ha palpado la excesiva aversión al riesgo que muy probablemente dominará las plazas financieras los próximos días, con una venta masiva de euros y gran apetito por los valores refugio, especialmente el dólar y el yen.

El Euro/Dólar y el Euro/Yen han sufrido especialmente en este inicio de semana, dejándose considerables huecos bajistas que difícilmente se acabarán por rellenar en las próximas 24 - 48 horas.

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Aunque a estas horas el euro va recuperando terreno, la apertura semanal de la operativa interbancaria en el mercado Forex ha mostrado como el Euro/Dólar se ha dejado más de 160 pips en el momento de la apertura, iniciando la sesión asiática por debajo de los 1,10 (el cierre del 26 de junio fue en los 1,1665), sin embargo, la moneda única ha acabado perdiendo dos figuras completas contra su rival estadounidense, tocando mínimos de la sesión en los 1,0956, aunque después ha remontado hasta mantenerse operando por encima de los 1,10. Para Michael Hewson, analista de CMC Markets, el desplome más allá de las medias móviles de 50 y 100 sesiones ha devuelto los mínimos de mayo, en los 1,0880, a la partida. “Este es el siguiente nivel de soporte y, de perforarse, veremos un movimiento hacia los 1,0650, mientras los 1,1050 actuarán como nivel de resistencia”, apunta el experto.

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Euro/Dólar: el desplome más allá de las medias móviles de 50 y 100 sesiones ha devuelto los mínimos de mayo, en los 1,0880, a la partida

RESPECTO A OTRAS MONEDAS

El Euro/Yen, por su parte, muestra otro inmenso hueco en la apertura, de casi un 4%, desde el cierre del 26 de junio en los 138,314 hasta los 134,680 con los que ha arrancado el 29 de junio. Además de la sobreventa de euros, este cruce se ha visto muy marcado por el apetito por el yen, y ya se puede asegurar, según los analistas consultados por Bolsamanía, que el gran perdedor de este último episodio de la tragedia de la deuda griega es el Euro/Yen, “que ha sufrido un doble golpe desde los dos frentes”.

Así, tanto los analistas de TDS como los de Barclays recomiendan mantenerse cortos en el euro contra el yen, “como la operación más segura en los próximos días”. “La operativa con Euro/Dólar no está nada clara y no es fácil de entrar al mercado en este momento de aversión al riesgo, ya que el shock que podría experimentar la zona euro verá como el mercado reduce o revierte sus posiciones largoplacistas en acciones europeas, lo que puede impactar seriamente en el mercado forex”, explican desde TDS.

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Los analistas de Barclays, por su parte, también ofrecen como alternativa abrir posiciones largas en el Dólar/Franco suizo. “Creemos que aunque haya una escalada de la incertidumbre en los mercados, el franco suizo se desempeñará peor que otros activos seguros del mercado de las divisas como el yen y el dólar, que se suelen comportar mejor en ambientes de fuga del riesgo”. Por otra parte, los analistas de la entidad británica señalan que “el interés del mercado en las posiciones largas en el dólar cogerán fuerza de nuevo, particularmente contra el euro en los próximos meses”.

Operaciones de la semana: cortos en Euro/Yen, largos en Dólar/Franco Suizo

¿GRECIA, SE QUEDA O SE VA?

Pocos son los analistas que se atreven a hacer pronósticos más allá de esta semana. Por ahora, se sabe que los bancos de Grecia no abrirán hasta el día 6 de julio y que el pueblo heleno está llamado a votar en un referéndum el 5 julio para aceptar o rechazar las condiciones del rescate que tienen que liberar los más de 7.000 millones pendientes. En el camino nos espera una semana de fuego cruzado de declaraciones de todo tipo y de “tour de forcé” diplomático. De hecho, el mismo presidente de los EEUU, Barack Obama, ya ha instado a la canciller alemana, Angela Merkel, a que busque una solución rápida, como podría ser una quita de la deuda, y es que a EEUU no le gusta que el Gobierno de Alexis Tsipras ande jugando al acercamiento con Rusia.

En cualquier caso, y si nos ponemos en el peor escenario posible, los expertos consultados por Bolsamanía dan por sentado que el euro se hundirá aún más. Kathy Lien, fundadora de BK Asset Management, advertía en un reciente análisis que en su cruce contra el dólar, podía descender fácilmente un 5% de manera inmediata, tras la salida de Grecia, lo que llevaría al par de cabeza a los soportes de abril de este año, en los 1,0660 y los 1,0615, que también funcionaron en marzo de 2015, apunta Yohay Elam, analista de Forex Crunch. Si estos niveles fallan, el Euro/Dólar pondrá a prueba el precio de 1,0550 y la cifra redonda de los 1,05, pero “el soporte crítico está en el mínimo de 12 años en los 1,0462”, afirma este experto.

Gonzalo Cañete, ejecutivo de cuentas y analista de Swissquote Europa, cree que por el momento, en el Euro/Dólar nos iremos hasta los 1,08 y, en cuanto esté claro el tema de Grecia, visitaremos los 1,05. Sin embargo, el experto se muestra positivo ya que cree que un euro débil, aunque al principio tendrá ecos de catástrofe, en el medio y largo plazo favorecerá la recuperación económica en Europa.

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Si hay salida de Grecia, el BCE tendrá que activar las Outright Monetary Transactions y tendrá que felexibilizar su política monetaria para evitar el contagio

Kathy Lien, fundadora de BK Asset Management, asegura que, a la larga, la marcha del país heleno sería una bendición para el resto de miembros de la unión monetaria: “Sin Grecia, el panorama general de la zona euro es más alentador”, expresa la analista. Pero reconoce que el futuro inmediato es casi apocalíptico: “Podría provocar una crisis financiera y económica en toda la región, originada por los temores que se suscitarían en torno a una mayor ruptura de la unión. Los inversores se preguntarían inmediatamente si otros países con problemas, como Portugal, Irlanda y España, seguirían el ejemplo de los griegos”.

Analistas de Morgan Stanley valoran el panorama del “default” como el más bajista para el euro: “Si hay salida de Grecia de la zona euro, el BCE tendrá que activar las Outright Monetary Transactions (OMT por sus siglas en inglés) -compras masivas de deuda pública del BCE en el mercado secundario, y centrado en los bonos- y tendrá que felexibilizar su política monetaria para evitar el contagio y el colapso de las expectativas en la inflación”.

En consecuencia, “con un incremento material de euros inundando el mercado por parte de varios participantes de manera simultánea, el euro muy probablemente acelerará su declive y se alcanzará mucho antes que a finales de año nuestro precio objetivo de 0,9800”, concluyen estos expertos.

Hay que destacar que en un análisis a partir de los movimientos actuales, en opinión de Barclays, la conversión del euro frente al dólar se puede reducir a la paridad en 2015 y por debajo del 1 de intercambio en 2016. Esta es la opinión de Barclays que han confirmado un euro más débil como su visión central en FX global. Barclays ha celebrado este punto de vista durante gran parte de 2015, pero han admitido que la reciente debilidad observada en el dólar les ha cogido por sorpresa.

Sin embargo, las nuevas previsiones publicadas en su publicación Global FX Quarterly, muestran que el banco mantiene la opinión de que la trayectoria de dólar-euro es menor.

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