Las seis conclusiones de inversión de Citi ante el aumento del riesgo geopolítico

Los riesgos geopolíticos vuelven a centrar la atención de los inversores debido al estallido de la guerra en Israel y a una potencial extensión del conflicto en Oriente Medio. A corto plazo, Citi dice que el mercado está preocupado por el impacto de la situación en los precios de la energía y cómo puede esto condicionar la recuperación económica. A largo, explica que la geopolítica seguirá siendo una preocupación, ya que la política exterior se entrelaza cada vez más con la política económica.

La firma ofrece seis conclusiones de inversión derivadas de este incremento del riesgo geopolítico en su último informe de estrategia global, que pasamos a recoger a continuación:

1. A corto plazo, el impacto de la geopolítica en los mercados probablemente estará determinado por el precio del petróleo. Históricamente, las acciones tienen un peor rendimiento cuando la agitación geopolítica desencadena crisis energéticas, apunta Citi.

2. La reorganización geopolítica está cambiando la economía global, pero lentamente. El proceso de cambio en las cadenas de valor será persistente, pero es un tema a más largo plazo. Reorganizar el flujo de bienes y capitales podría impactar en el crecimiento futuro del PIB, con implicaciones adicionales para la inflación.

3. Desde el punto de vista económico, la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN, compuesta por Indonesia, Filipinas, Malasia, Singapur, Tailandia, Vietnam, Brunei Darussalam, Camboya, Laos y Myanmar) y México se perfilan como posibles ganadores de la reorganización geopolítica. ASEAN ha atraído más flujos de inversión extranjera directa (FDI, por sus siglas en inglés) y ha fortalecido su relación comercial con China. México podría beneficiarse a largo plazo de la deslocalización, aunque todavía no hay evidencia de que esto esté ocurriendo a gran escala.

Japón y Estados Unidos son las opciones más obvias entre los mercados desarrollados

4. En el ámbito de las acciones, los riesgos geoeconómicos no se están pasando por alto, reconoce Citi. Según sus modelos de valoración, los mercados de renta variable descuentan riesgos geoeconómicos por encima del promedio, pero aún por debajo de los máximos históricos. Citi comenta que, para aquellos que asumen que los riesgos geoeconómicos seguirán siendo elevados o aumentarán, esto podría ser motivo de preocupación.

5. Al igual que con el comercio y la FDI, los inversores pueden reequilibrar sus carteras para ajustarse a los riesgos geopolíticos. Para aquellos que buscan alternativas a China, Japón y Estados Unidos son las opciones más obvias entre los mercados desarrollados, afirma Citi. En los mercados emergentes, ASEAN y Sudáfrica son candidatos probables.

6. Las políticas industriales generarán ganadores y perdedores. Como resultado de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) de EEUU, por ejemplo, ciertas acciones del sector industrial parecen estar listas para beneficiarse, mientras que el sector de la salud enfrentará vientos en contra significativos, destaca Citi. "Más ampliamente, también podríamos afirmar que la reorganización geopolítica podría significar más gasto de capital para las empresas, pero no siempre más beneficios. Esto podría ser un viento en contra potencial para los márgenes en ciertos casos", concluye.