JP Morgan anima ahora a invertir en acciones UK: "Obtendrá beneficios a corto plazo"

Reino Unido ya no es tan mala apuesta. Así lo creen los expertos de JP Morgan, que han elevado su consejo sobre la renta variable británica desde 'infraponderar' a 'neutral', dado que consideran que ahora el riesgo-recompensa "está empezando a mejorar" pese a las dudas que aún persisten sobre el Brexit. Tal es su confianza que dicen que hay razones de sobra para creer que se pueden "obtener beneficios a corto plazo" comprando acciones UK.

Estos analistas han decidido cerrar su posición negativa sobre la bolsa británica pese a que su desempeño es el que "peores resultados" ha generado. De hecho, el rendimiento de la renta variable de Reino Unido es un 13% inferior a la de la Eurozona y un 20% más baja que la de las acciones estadounidenses.

"Reino Unido se ha quedado atrás de sus pares mundiales en cada uno de los últimos cinco años, y este bajo rendimiento no se debe solo a la fuerte subida de EEUU", porque las acciones británicas también "han perdido contra el resto de Europa por un acumulado del 25% en ese período de tiempo", dice JP Morgan. Esa tendencia es lo que ha llevado a sus expertos a mantener una "postura cautelosa" respecto a las acciones UK, manteniéndose negativos con la región incluso después de las elecciones, y eso que parecía que el resultado sería "favorable" para el mercado.

Pero ahora los analistas del banco americano han dado un giro a su consejo sobre Reino Unido, y lo han hecho basándose en estas cinco razones, que según dicen podrían apoyar la obtención de jugosos beneficios en el corto plazo:

1. Reino Unido ha tenido un rendimiento muy bajo, y negocia barato en la mayoría de las métricas, incluso si uno tiene que sacar energía y bancos de las carteras.

2. La renta variable británica suele tener un mejor desempeño cuando los rendimientos de los bonos son bajos, pero en los últimos meses se ha abierto una brecha significativa. "Esperamos que los rendimientos de los bonos se mantengan limitados, de modo que la brecha podría cerrarse a través de las acciones".

3. Los dividendos se han recortado considerablemente, lo que perjudica desproporcionalmente a Reino Unido, ya que la región suele ser vista como una gran jugada de dividendos. Ahora que casi el 40% de las empresas europeas han cancelado o reducido su retribución al accionista este año debido al coronavirus, "creemos que ya hemos pasado lo peor de la caída de los dividendos. Esto podría ser un ayuda relativa para Reino Unido".

4. El 'forex' es una consideración importante para el FTSE 100, dado que casi el 80% es exposición al exterior. "Al entrar en el año, creímos que la libra esterlina podría permanecer sorprendentemente resistente, a pesar de la continua incertidumbre sobre el Brexit". Esto se ha logrado en gran medida, pero ahora el equipo de 'forex' de JP Morgan sugiere que la libra esterlina podría suavizarse un poco.

5. ¿Es Reino Unido una apuesta de valor? Muchos piensan cada vez más que sí lo es, pero en JP Morgan no están tan seguros de ello. "Las acciones del Reino Unido no tuvieron un rendimiento superior durante el fuerte pico de valor visto en la segunda mitad de mayo/principios de junio", y aunque ha entrado en un "rebote transitorio del valor" gracias a los resultados empresariales, estos expertos no auguran "que dure". Pese a todo, recuerdan que la región no debería verse perjudicada si se cumplen sus previsiones de crecimiento a medio plazo en el segundo semestre.

¿QUÉ COMPRAR EN REINO UNIDO?

Así las cosas, los analistas de JP Morgan aconsejan a los inversores apostar por lo que denomina "jugadas domésticas", es decir, constructoras y utilities. Y si la libra esterlina es más débil, creen que "los exportadores también podrían hacerlo mejor". La minería sigue siendo su 'sobreponderar' en Reino Unido, y son positivos con sectores como el farmacéutico, el de alimentos básicos y el tecnológico.

"Seguimos estando menos cómodos con bancos y energía, pero tenga en cuenta que ambos sectores ya han tenido una mala racha", concluyen estos expertos.