Estas son las 5 claves de AJ Bell para batir al mercado y ganar en bolsa en 2025

Los inversores están más que listos para dar carpetazo a un 2024 bastante positivo, en general, para la renta variable. Al mismo tiempo, los mercados tratan de averiguar cuáles serán las claves económicas de un 2025 que promete seguir siendo favorable para las bolsas.

En este sentido, Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, señala que los inversores deberían dejar a un lado todo lo que saben, especialmente en lo tocante al auge de la inteligencia artificial (IA) y la racha alcista de las criptomonedas en los últimos meses. "Una vez que los mercados empiezan a rodar, pueden hacerlo durante mucho tiempo, especialmente cuando su narrativa preferida continúa desarrollándose, como lo está haciendo ahora, en forma de enfriamiento de la inflación, crecimiento económico constante y caída de los tipos de interés", señala.

Asimismo, este experto cree que no es conveniente pensar en qué acciones están más sobrecompradas y cuáles más sobrevendidas, ya que "la valoración solo importa realmente cuando aparece un catalizador que cambia la percepción y convence a los inversores de que una clase de activos o un valor individual es demasiado caro o barato". En su lugar, Mould señala que los inversores "deben estar atentos a los cambios que puedan alterar la narrativa", bien sea en forma de una inflación más alta, un crecimiento distinto al esperado o unos tipos de interés que se mantengan más altos durante más tiempo (o incluso que empiecen a subir de nuevo).

Por ello, independientemente de cuál sea el devenir de los mercados en los próximos 12 meses, AJ Bell sugiere fijarse en cinco tendencias que "podrían tener mucho que decir en todos los frentes en 2025 y más allá".

TODO PASA POR EEUU

En lo que sí parece estar de acuerdo la firma británica con otros analistas es en que Estados Unidos jugará un papel clave en el futuro de los mercados. Donald Trump asumirá la presidencia para un segundo mandato en enero y se espera que su agenda política se distancie sustancialmente de la promulgada por su predecesor, Joe Biden, en los últimos cuatro años.

Uno de los principales puntos de incertidumbre tiene que ver con la subida de aranceles que ha prometido imponer. El presidente electo ya ha prometido imponer aranceles del 25% a los productos importados de México y Canadá, así como elevar un 10% adicional, hasta el 60%, los impuestos a los productos chinos. Asimismo, Trump y su equipo estudian imponer un arancel del 20% a los productos europeos.

Según AJ Bell, si se imponen todos los aranceles previstos, parece "lógico" suponer que esto impulsará la inflación, ya que el precio de los bienes importados subirá debido a los aranceles, o al mayor coste de la producción nacional.

"El mejor remedio contra la subida de los precios son unos precios más altos, ya que en última instancia reducen la demanda (o avivan la producción), y se considera que los aranceles contribuyeron en gran medida a la profunda recesión mundial sufrida en la década de 1930, por lo que el panorama puede no ser tan sencillo", señala Mould. Con todo, este experto destaca que los mercados continúan pensando que el crecimiento será "estable" en 2025, y el seguimiento de los flujos comerciales mundiales ayudará a calibrar si es así o no. "De momento, el panorama parece saludable", agrega.

Paralelamente, Mould subraya que los inversores también harían bien en fijarse en la deuda soberana de las principales economías del mundo. Por un lado, el nuevo gobierno laborista de Reino Unido no parece atinar a la hora de reducir el déficit fiscal británico, mientras que en Francia podría no haber acuerdo con los presupuestos y abocar al país a unas nuevas elecciones. Por otro, el programa electoral de Trump podría seguir acelerando el endeudamiento público de Estados Unidos, que ya ha alcanzado una cifra récord de 36 billones de dólares.

En este sentido, el experto de AJ Bell solo ve que las finanzas de EEUU puedan mejorar de dos formas: reduciendo el gasto o aumentando los ingresos y la producción nacional como consecuencia de los aranceles. "O los rendimientos de los bonos suben ante la creciente oferta, o los tipos de interés se mantienen más altos durante más tiempo, o la Fed busca recortar los tipos y arriesgarse con la inflación para reducir la factura de intereses. Este último escenario puede ser la razón por la que el oro está en racha, ya que los inversores buscan depósitos de valor percibidos", destaca Mould.

Relacionado con esto, este estratega recomienda prestar especial atención a las fluctuaciones del dólar y a su estatus como moneda de reserva mundial. Según Mould, si los aranceles de Trump logran reducir el déficit comercial de Estados Unidos, eso significará que menos dólares saldrán de Estados Unidos y podría producirse el primer superávit comercial desde 1975, y un serio problema para el 'billete verde'.

"En esencia, el dólar es la grasa que engrasa la economía mundial y los mercados financieros, y sin ellos la liquidez mundial podría agotarse rápidamente, con consecuencias potencialmente nocivas. Los mercados emergentes son tradicionalmente muy sensibles al dólar, ya que muchas naciones en desarrollo tienden a endeudarse en dólares y una divisa estadounidense fuerte aumenta el coste del servicio de esa deuda en detrimento del crecimiento y la inversión", explica.

MATERIAS PRIMAS Y 7 MAGNÍFICOS

Asimismo, Mould apunta hacia la lucha contra la inflación como otra de las claves que seguir en 2025 en los mercados. En los últimos meses, los principales bancos centrales del mundo han ido recortando los tipos de interés ante la moderación de la inflación. El paso lo ha marcado, como suele ser habitual, la Reserva Federal (Fed), que viene de hacer un tercer recorte de 25 puntos básicos (pb) en su reunión de diciembre. Sin embargo, los planes del organismo norteamericano podrían descarrilar (ha dado pistas con su previsiones de menores recortes) y, con ellos, quién sabe si los del resto de reguladores.

Y es que no solo la agenda política de Trump amenaza con avivar el fuego de la inflación, sino que factores como la meteorología o la geopolítica pueden hacer que materias primas como el petróleo o los alimentos sufran grandes fluctuaciones. "Podría merecer la pena hacer un seguimiento de ambos en 2025, sobre todo porque la inflación de los servicios sigue siendo elevada, lo que a su vez podría alimentar las demandas salariales", señala este experto.

Por último, el experto de AJ Bell señala que el grupo de los 'Siete Magníficos' (Apple, Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft, Tesla y Nvidia) tiene todas las papeletas para seguir deslumbrando al mercado.

En el último año, estas compañías se han revalorizado más de un 60% de media, agregando una capitalización de mercado de 18 billones de dólares, es decir, un 35% del S&P 500. A su vez, este poderoso rendimiento significa que el S&P 500 representa el 63% de la valoración de mercado del FTSE All-World. No obstante, el peligro de corrección es extremo, pues este nivel supera incluso el máximo registrado en el pico de la burbuja de la tecnología, los medios de comunicación y las telecomunicaciones en 2000.