Dalio amedrenta al Ibex: Bridgewater amplía su 'corto' en Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola a 1.600 millones

Grandes y líquidas. Así deben ser las compañías en las que un fondo de inversión se debe mover para construir una posición ‘corta’ de grandes dimensiones y poder liquidarla, es decir, desandar lo andado y recomprar los títulos vendidos. Si hablamos de bolsa española, Santander, BBVA, Telefónica o Iberdrola cumplen a la perfección con ese retrato robot.

Bridgewater, el mayor ‘hedge fund’ del mundo, ha vuelto a hundir sus colmillos sobre las cuatro multinacionales españolas a las que comenzó a testar a finales de enero. Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola tienen un peso algo superior al 40% en el Ibex 35, el índice de referencia de la bolsa española. Desde la entrada en acción del fondo fundado por Ray Dalio, el índice se ha desplomado alrededor del 7,5% en apenas dos semanas.

En el arranque de esta semana, el ‘hedge fund’ estadounidense ha vuelto a incrementar su posición corta en Santander (del 0,62% al 0,8%), BBVA (del 0,62% al 0,8%) y, en menor medida en Telefónica (0,66% al 0,7%) e Iberdrola (0,65% al 0,71%). En apenas 14 días, Bridgewater casi ha triplicado su exposición bajista a la bolsa española, pasando de 650 a 1.650 millones de euros, según los últimos datos registrados en CNMV y su valor en bolsa.

La inversión bajista de Bridgewater en la bolsa española no es la única en Europa. Como ya informó la semana pasada Bolsamanía, el fondo de Ray Dalio ha extendido sus tentáculos bajistas sobre decenas de compañías en Italia y Alemania hasta superar los 10.000 millones de euros. Según informó Bloomberg, la apuesta de Bridgewater sobre las bolsas europeas ya superaría los 14.000 millones, entre ellas, más de 1.000 millones contra Siemens, uno de los gigantes industriales de Alemania y uno de los grandes valores del Euro Stoxx 50.

Ray Dalio ha pasado a ocupar un lugar protagonista en los mercados desde que se celebró el pasado foro de Davos. De hecho, sus apariciones en los medios se han multiplicado desde entonces en paralelo a la construcción de su posición corta. Lo último del fundador de Bridgwater ha sido advertir del riesgo de recesión a doce meses vista en EEUU. Al gran bajista no le faltan razones para situar a la economía estadounidense en el final de ciclo, después de casi diez años de subidas y subidas en las bolsas desde 2009.

Uno de los motivos de fondo de la apuesta contra España e Italia, dos de los Estados más endeudados del mundo, es la convicción bajista en el mercado de bonos que tiene Ray Dalio y el equipo gestor de Bridgewater. “Un aumento del 1% en los rendimientos de los bonos generará el mayor mercado bajista que vimos de 1980 a 1981”, advirtió en Davos.

Dalio defiende la idea de que el repunte de la inflación llevará a la Fed a elevar los tipos algo más de lo que está descontando el mercado y esto encenderá una crisis en el mercado de bonos mundial. En paralelo, la reciente reforma fiscal de EEUU ha abierto el pasillo para que las grandes multinacionales americanas repatrien su capital en el extranjero y dejen de acudir a las subastas de deuda en Europa tanto de bonos soberanos como empresariales.