Telefónica regresa a la lista de 17 valores favoritos de GVC Gaesco en España

Telefónica vuelve a estar incluida en la lista de valores preferidos en España de GVC Gaesco. Esta lista está compuesta por 17 títulos entre los que se encuentra ahora la operadora, que "es una apuesta por una posible mejora sectorial, después de muchos años de estar sufriendo cierta indiferencia por parte del mercado", dice la firma de inversión.

La valoración de Telefónica, por sus bajos múltiplos, ya era uno de los atractivos de la empresa, dice GVC Gaesco, que afirma que ahora podrían verse algunos catalizadores. Entre ellos, destaca un posible cambio de mentalidad en el regulador europeo para permitir cierta consolidación sectorial, una aceleración en los últimos años del proceso de desapalancamiento y un cierto avance para conseguir acuerdos colaborativos entre empresas del sector, por ejemplo, en el plano de la publicidad o en el de desarrollo de aplicaciones.

Los operadores parecen haber aprendido la lección y han logrado acuerdos colaborativos "en vez de hacer la guerra cada uno por su parte"

Telefónica entra en esta lista ocupando el puesto de Unicaja, que sale de este grupo de preferidos. En el caso de la entidad, GVC Gaesco está revisando el modelo de estimaciones, ya que tiene "alguna duda" sobre el plan de rentabilización de los activos. Además, considera que el plan de recompra de acciones "es poco ambicioso".

Volviendo a las razones para incluir a la compañía dirigida por José María Álvarez-Pallete entre los títulos que más les gustan, estos analistas consideran que los operadores parecen haber aprendido la lección de los últimos años y han logrado llegar a acuerdos colaborativos para mejorar el sector en su conjunto y tratar de capturar el mayor valor posible para todos, "en vez de hacer la guerra cada uno por su parte". GVC dice que, en este contexto macro, con perspectivas positivas, Telefónica demostró en sus últimos resultados una "solidez inusual", con unas cifras positivas y unas perspectivas de crecimiento significativas.

DESAFÍOS Y FORTALEZAS

GVC Gaesco afirma, eso sí, que la compañía se enfrenta a dos desafíos relevantes en el corto y medio plazo.

Por un lado, la pérdida del contrato mayorista en Alemania con 1&1 y la reducción y posible pérdida del acuerdo con Digi en España. No obstante, el CEO de Telefónica Alemania ha defendido la capacidad de la compañía de conseguir nuevos contratos. Además, estos expertos creen que, en España, el impacto no será total, sino parcial y que Digi seguirá con su acuerdo con Telefónica, aunque en mejores términos para el operador rumano.

En el plano positivo, la evolución en Brasil es muy favorable y España muestras signos de recuperación y estabilidad, con perspectivas de ahorros en red y personal en los próximos años, dicen estos expertos. Por último, en el ámbito puramente táctico, la anunciada entrada del Gobierno en el accionariado de la compañía "a buen seguro que traerá una revalorización de la acción en el corto y medio plazo".

Con todo, GVC Gaesco ha mejorado su valoración de Telefónica hasta 5 euros por acción, con un consejo de 'comprar', destacando además que la compañía mantiene su compromiso de entregar un dividendo anual en efectivo de 0,3 euros por acción.

LOS OTROS VALORES

Los otros 16 valores que integran la lista de títulos favoritos de GVC Gaesco en España son Acciona Energía (precio objetivo de 30 euros), Acerinox (precio de 16 euros), Santander (5,5 euros), Cellnex (50 euros); Elecnor (28,5 euros), Enagás (19 euros), Logista (32,2 euros), Merlin Properties (12,2 euros); Sacyr (3,6 euros); Solaria (23 euros), CAF (42 euros), Prosegur Cash (1,1 euros), Ebro Foods (21 euros), Atrys (7,1 euros), Cie (35 euros) y Catalana Occidente (45 euros).

Además, en la lista de valores europeos favoritos, GVC Gaesco ha incluido Piagio y Lottomatica, y ha excluido Michelin, Saint Gobain y Leonardo. En el caso de los tres valores excluidos, lo han hecho por toma de beneficios, ya que han agotado su potencial al precio objetivo que tenían fijado.

En cuanto a Lottomatica, el principal operador italiano de apuestas, consideran que la empresa se seguirá beneficiando de la explosión de las apuestas on-line y de las recientes operaciones de concentración.

En el caso de Piagio, la gran exposición de la empresa a India y el lejano oriente (18% y 20% de los ingresos respectivamente) le confieren un elevado potencial de crecimiento, ya que los vehículos de dos y tres ruedas siguen siendo un vector clave de la movilidad. "Después de un cierto enfriamiento de la actividad desde abril de 2023, podemos ver una recuperación en la segunda parte de 2024".

La lista de valores preferidos en Europa de GVC Gaesco está integrada por Lagardere, Lottomatica Group, Vivendi, Société Générale, Ren, Prysmian, Air Liquide, Verallia, Jeronimo Martins, Renault, Piaggio, Veolia, Orange y EssilorLuxottica.