Santander prevé una rentabilidad de la inversión del 13,5% en 2020 al quedarse con Popular

Fin del culebrón. Banco Santander se queda con Popular por un euro. Sin embargo, la operación no le saldrá gratis a los accionistas, que tendrán que poner 7.000 millones de euros adicionales para digerir la incorporación al negocio de la entidad presidida por Emilio Saracho.

El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) ha comunicado hoy, antes de la apertura de la bolsa, que el 100% de Banco Popular se traspasa a Santander para "proteger a todos los depositantes". Así lo ha decidido la Junta Única de Resolución (SRB, por sus siglas en inglés). La autoridad de resolución de la Unión Bancaria Europea recibió la comunicación del Banco Central Europeo (BCE) tenía el riesgo de que finalmente "fallara o pudiera fallar".

La entidad presidida por Ana Botín ha publicado una presentación dirigida a los analistas en la que estima que la cuota de mercado aumentará entre un 6% y un 7% en España y en torno al 2% en Portugal. En el primer caso, con 1.644 sucursales, 4,1 millones de clientes y 89.000 millones de euros; en el segundo, Popular tiene en el país luso un total de 118 sucursales, 320.000 clientes y 6.400 millones de euros en créditos clientes.

De esta forma, Santander se convertirá en líder en España con una cuota de mercado del 20%, mientras que en Portugal alcanzar el 17%. Un aumento de su peso en el mercado local que se produce en un contexto en el que espera un repunte del euríbor y, por lo tanto, de la capacidad de generar ingresos con el negocio tradicional de prestar y captar dinero. Especialmente, se producirá un crecimiento en el negocio de pymes, donde es fuerte Popular, y alcanzará una cuota del 25%, muy por encima del 13% anterior.

Santander destaca que habrá una "generación de economías de escala con riesgo de ejecución gestionable". En este sentido, señala que el ahorro anual antes de impuestos previsto en 2020 es de 500 millones de euros. No obstante, la ratio de eficiencia -ingresos respecto a los costes- bajará del 60% de 2016 al 50% de 2020.

El banco tendrá que realizar provisiones adicionales de 7.200 millones de euros por la exposición inmobiliaria de Popular, la gran preocupación que ha tenido en los últimos años el mercado respecto al banco. De esta forma, indica Santander, alcanzará "una cobertura claramente por encima de la media de los competidores".

El beneficio estimado por Santander, que en 2016 ganó 6.204 millones de euros, crecerá gracias a la incorporación de Popular en 570 millones en 2018, en 825 millones en 2019, y en 950 millones en 2020. Esto, en base a una inversión (en forma de ampliación de capital) de 7.000 millones de euros, supone una rentabilidad del 13,6%. El rendimiento del patrimonio tangible (RoTE) aumentará desde el 9,6% de 2016 hasta el 13% de 2020.