¿Mantendrá la banca el ritmo de beneficios? "El margen a partir de ahora es limitado"

Todos los bancos españoles ya han presentado sus resultados trimestrales y semestrales. Lo hicieron a finales de julio, por lo que tras unas semanas de reflexión y de revisión de estas cuentas, a los inversores les surge una duda: ¿podrán mantener el ritmo de beneficios que han mostrado en lo que va de año? Los expertos lo dudan, y es que "el margen de crecimiento a partir de ahora es limitado".

Así lo dice Chiara Romano, directora asociada de instituciones financieras de Scope Ratings, en un reciente informe, en el que analiza la situación de los bancos nacionales. "Los beneficios de la banca española siguieron mejorando en el segundo trimestre, impulsados por la expansión de los márgenes y el bajo deterioro del crédito. Los indicadores de liquidez y financiación confirman la solidez de los balances. No obstante, vemos un margen limitado para nuevas mejoras a partir de ahora", afirma esta experta.

Y es que aunque cree que los activos "continuarán revalorizándose", también destaca que "el coste de los depósitos está empezando a repuntar de una manera firme aunque lenta". "La nueva producción neta es y seguirá siendo escasa durante el resto del año, por lo que los ingresos por intereses no aumentarán", vaticina.

Además, apunta que la competencia por los depósitos "ha sido escasa hasta la fecha, ya que el sistema sigue presentando un exceso de liquidez". Cabe recordar que los datos del Banco de España de junio muestran una beta de los depósitos del 12% (5% para los hogares y 19% para las empresas). "Aunque la beta de los depósitos ha aumentado, especialmente para las empresas, sigue siendo una de las más bajas de Europa", insiste.

SALIDAS DE DEPÓSITOS CONTENIDAS

También sobre los depósitos esta analista comenta que las salidas "se contuvieron". En concreto, detalla que los depósitos nacionales crecieron un 1% de media en el trimestre, tras registrar un descenso del 3% en el primer trimestre, e incide en que Santander experimentó cierta estabilización tras las salidas relacionadas con los clientes de CIB (Corporate and Investment Banking) en el primer trimestre.

No obstante, Bankinter es el único banco que registra un crecimiento de los préstamos y los depósitos de un dígito bajo y medio dígito, respectivamente. En España, las ratios de préstamos sobre depósitos (LTD) se mantienen por debajo de la marca del 100% para todos los prestamistas, en la mayoría de los casos con holgura.

Romano apunta, asimismo, que a cierre de junio los bancos habían reembolsado una media del 83% de su financiación TLTRO III. Los LCR (coeficiente de cobertura de liquidez) se sitúan cómodamente por encima de los requisitos mínimos, y la mayor parte de los vencimientos residuales de TLTRO se concentran en 2024, por lo que "no esperamos efectos de precipitación este año".

"Los márgenes permanecerán como el único motor para el margen de intereses durante 2023, ya que las carteras globales se mantienen planas o disminuyen, los rendimientos de los valores en las carteras ALCO (activos financieros de alta calidad) están aumentando y se espera que continúen contribuyendo a los ingresos y, por lo tanto, compensen el impacto de los cambios de política monetaria", apunta la experta.

Cree que "unos beneficios más sólidos han respaldado las revisiones al alza de las ratios de reparto y, más recientemente, las nuevas rondas de recompra de acciones". De hecho, comenta que la rentabilidad sobre recursos propios mejoró de forma generalizada en el segundo trimestre, aumentando hasta el 13% de media desde el 10% del trimestre anterior en el caso de Santander, BBVA, Bankinter, CaixaBank, Sabadell y Unicaja.

Los ingresos de explotación aumentaron un 11% de media, apoyados por el impuesto extraordinario sobre los ingresos básicos de 2022 que se recaudó en el primer trimestre. "La carga fiscal de los bancos fue de 1.100 millones de euros en 2023, y esperamos una carga adicional de 2.000 millones de euros en 2024", destaca.

Por otro lado, apunta que el volumen de préstamos dudosos al sector privado registró un aumento marginal desde los mínimos de marzo de 2023, pero la calidad de los activos sigue siendo resistente, en general. "Esperamos un ligero deterioro del crédito, pero con cierto retraso", señala Romano.

"Mirando el lado positivo, los niveles de cobertura se han reforzado considerablemente y las coberturas macroeconómicas están parcialmente inutilizadas. Algunas carteras específicas, como la deuda corporativa altamente apalancada y la financiación al consumo, corren más riesgo en este entorno, pero consideramos que la acumulación de provisiones es un escudo adecuado contra deterioros materialmente mayores", añade.

Como dice, "las señales positivas también proceden de algunos bancos que han ajustado ligeramente a la baja el coste de las previsiones de riesgo para el año".

Por último, se refiere a los tests de estrés, que han sido "especialmente positivos para las entidades crediticias españolas", que han demostrado su resistencia ante las recesiones. "Las ratios de solvencia muestran unos colchones adecuados a los requisitos mínimos. Lo mismo ocurre en situaciones de estrés", indica Romano.

Y destaca que "con reducciones de capital limitadas en el escenario adverso de 2025, los bancos españoles fueron de los que obtuvieron mejores resultados en las pruebas de resistencia". "El aumento de los beneficios no distribuidos favorece la acumulación de exceso de capital. Todos los bancos se sitúan ahora adecuadamente por encima de sus respectivas orientaciones", concluye.