Los inversores castigan el aumento de deuda en Telefónica, DIA y OHL

El incremento de la deuda es ese factor fatídico que tienen este jueves en común los resultados del primer trimestre que han presentado Telefónica, DIA y OHL. Todas estas compañías han anunciado un aumento en su endeudamiento pero, al mismo tiempo, todas ellas mantienen sus objetivos en cuanto a su reducción en el año. De hecho, esta subida de la deuda en el primer trimestre se valora como "algo estacional" a lo que se quita importancia, pero para el mercado sigue siendo un elemento preocupante, especialmente en compañías donde la deuda se mira 'con lupa', como son estas tres.

La deuda de Telefónica en el primer trimestre ha aumentado en 171 millones de euros, hasta los 48.766 millones de euros (frente a los 48.595 millones al cierre de 2016). "En los primeros trimestres la deuda siempre aumenta, es algo estacional, por distintos factores, como los pagos que hay que hacer de Capex (inversiones en bienes de capital). Esperamos que el flujo libre de caja vaya mejorando a lo largo del año", han señalado fuentes de la operadora a 'Bolsamanía'.

"En los primeros trimestres la deuda siempre aumenta, es algo estacional, por distintos factores, como los pagos que hay que hacer de Capex", han señalado fuentes de Telefónica a 'Bolsamanía'

El consenso de FactSet preveía una deuda inferior a 31 de marzo, de 47.902 millones de euros. "El comportamiento de la deuda tampoco resulta claramente positivo", señalan los expertos de Bankinter en su análisis de las cifras de Telefónica, aunque reconocen que el aumento ha sido muy ligero (0,35%) respecto al cierre de 2016.

En DIA, la deuda neta ha subido desde los 878,3 millones de euros a diciembre de 2016, hasta los 1.050 millones a finales de marzo. Aunque en términos interanuales se produce un descenso de más de 16 millones y la ratio sobre el EBITDA baja desde 1,9 veces hasta 1,7 veces, como destaca la compañía en la presentación, el nivel de endeudamiento creció en el primer trimestre. En términos absolutos lo hizo en 172 millones, mientras que la ratio se elevó desde 1,4 veces hasta 1,7 veces. "El mercado estaba muy centrado en la deuda, pero es un mal trimestre para el sector y la evolución está en la línea de las estimaciones previas y de los objetivos de la compañía", explica Carolina Morcos, analista de Renta 4.

Morcos, igual que opina Bankinter, considera que DIA sigue en la senda de los objetivos marcados por la propia compañía, que pasan por una reducción de la deuda a lo largo de 2017, un crecimiento de las ventas y del Ebitda ajustado y una generación de caja de 750 millones de euros.

OHL es otra de las grandes que ha presentado hoy resultados trimestrales y otra en la que su tremenda deuda es uno de los aspectos que más interesa. La compañía ha comunicado un endeudamiento neto del 3.332,4 millones de euros a 31 de marzo, un 14,5% superior al del cierre de 2016. El grupo sigue manteniendo como prioridad la reducción de la deuda neta por debajo de 1 veces EBITDA, la cual vendrá con la rotación de activos maduros y la incorporación de un socio financiero que permita reducir las inversiones. "Mantenemos la visión cauta sobre el valor esperando que cumpla con los objetivos trimestre a trimestre, tanto en crecimiento como en reducción de deuda, así como en la elevada rotación de activos maduros prevista", apunta Ángel Pérez, analista de Renta 4.