JP Morgan eleva a Sabadell mientras mantiene la cautela sobre la banca europea

JP Morgan revisa este martes la situación de la banca europea en un informe en el que actualiza los precios objetivos de todas las entidades, que aprovecha para revisar al alza en su mayoría. Para los tres bancos españoles que incluye en el mismo, Sabadell, Bankinter y CaixaBank, los eleva desde 0,90 a 0,95 euros; desde 5,10 a 5,50 euros y desde 3,05 a 3,10 euros, respectivamente. Para Sabadell tiene un consejo de 'sobreponderar', mientras que para los otros dos, se mantiene 'neutral'.

El banco estadounidense se muestra cauteloso con el sector bancario del Viejo Continente para lo queda de 2022 por diversas razones.

En primer lugar, destaca que el mercado ya ha descontado una mejora del margen neto de intereses ante la previsión de que el BCE suba los tipos hasta el 2% en 2023. En segundo lugar, se refiere al hecho de que las hipótesis de provisiones del consenso "parecen demasiado bajas". Asimismo, comenta que las previsiones del consenso no están teniendo plenamente en cuenta las presiones inflacionistas a largo plazo. Por último, hace alusión a las medidas fiscales anunciadas por algunos países -como el impuesto a la banca en España-, que no estarían descontadas.

"Centramos nuestra cartera de selecciones principales en el mejor equilibrio riesgo-recompensa en un escenario de aterrizaje suave así como de estanflación, lo que resulta en ING, el austriaco BAWAG, el irlandés AIB, UBS y el noruego DNB, que añadimos como nuestras selecciones principales", indican desde el banco.

JP Morgan añade que su cartera de favoritos no tiene exposición a Alemania, Francia, España o Italia "ya que la relación riesgo-recompensa es poco atractiva en la eurozona 'central'".

En un contexto global, JP prefiere los bancos estadounidenses, valorados a 8 veces P/E 2024 estimado, es decir, una prima del 23% respecto a los 'eurobancos'.