Jefferies rebaja a todos los bancos españoles: "CaixaBank es nuestra única compra"

Los expertos de Jefferies han publicado un informe sobre los bancos españoles en el que rebajan el precio objetivo de todos ellos. Además, en el caso de Bankia, recortan también su consejo hasta infraponderar desde mantener. "CaixaBank es nuestra única compra en España", señalan estos analistas.

Jefferies advierte de que el cambio en las perspectivas de tipos por parte del Banco Central Europeo (ahora no se prevé un incremento hasta 2020) "sugiere que existe la posibilidad de una rebaja de las estimaciones y los fundamentales por parte del consenso".

Los nuevos precios objetivos se sitúan en línea o por debajo del precio actual de cotización. Para Santander, fija un valor teórico de 3,60 euros desde 3,75 euros, con un consejo de infraponderar. Para Bankia, el precio queda en 2,10 euros (desde 2,60). En el caso de Bankinter, el nuevo precio se sitúa en 6,75 euros desde 7,30 euros (mantener). En BBVA, el precio queda en 5,30 euros desde 5,60 euros, con un consejo de mantener. Para CaixaBank, el valor teórico baja hasta 3,60 euros desde 4,35 euros (comprar). Finalmente, para Sabadell, recorta el precio hasta 1 euro desde 1,30, con un consejo de mantener.

Jefferies también ha hecho cambios en sus estimaciones de EPS (beneficio por acción). En el caso de Bankia, las recorta hasta 0,21 euros en 2019 y 0,21 euros en 2020, desde 0,23 euros y 0,27 euros, respectivamente. En el caso de Santander, aumenta su estimación de beneficio por acción hasta 0,50 euros y 0,49 euros desde 0,48 euros y 0,47 euros, respectivamente. Para Bankinter, eleva su previsión de 2019 hasta 0,60 euros (desde 0,59 euros) y la recorta para 2020 (hasta 0,64 euros desde 0,68 euros). En BBVA, eleva su estimación de EPS a 0,68 euros (desde 0,67 euros) para 2019 y a 0,65 euros (desde 0,64 euros) para 2020. Para CaixaBank, recorta sus estimaciones a 0,36 euros en 2019 (desde 0,40 euros) y a 0,39 euros (desde 0,44 euros) en 2020. Finalmente, para Sabadell, fija su estimación de beneficio por acción en 0,15 euros en 2019 (desde 0,14 euros) y en 0,15 euros en 2020 (desde 0,16 euros).

Los analistas de Jefferies reconocen que el comienzo del año no ha sido malo. "Los bancos españoles entran en 2019 con 12 millones de Euribor 7 puntos básicos por encima que hace un año. Esperamos que esto ofrezca un apoyo a corto plazo a los márgenes y a la rentabilidad", explican. Sin embargo, estos expertos reconocen que a medio plazo persiste la incertidumbre sobre el crecimiento debido a la política de tipos del BCE, que se ve presionada además por la decisión de la Reserva Federal (Fed) de adoptar una política más 'dovish' en su ritmo de incremento de tipos.

DEL RECORTE DE BANKIA A LA REAFIRMACIÓN EN CAIXABANK

Los expertos de Jefferies han recortado su consejo sobre Bankia hasta infraponderar. En un entorno de bajos tipos de interés, estos analistas consideran que el banco está más presionado que el resto. Tampoco les convence su débil comportamiento en bolsa y "probablemente, la necesidad de reconstruir la cobertura de activos improductivos tras las recientes cesiones". Las previsiones de Jefferies para 2019 se sitúan un 10% por debajo de las del consenso.

En cuanto a CaixaBank, aunque no escapa a sus recortes, consideran que la última reacción del mercado ha sido exagerada y creen que las caídas ofrecen una oportunidad de entrar.