Abengoa gana 5.561 millones en el primer trimestre por el efecto de las medidas de reestructuración financiera

El resultado de Abengoa aumenta desde una pérdida de 340 millones de euros en marzo de 2016 hasta un beneficio de 5.561 millones de euros en marzo de 2017 debido al beneficio no recurrente por importe de 5.814 millones de euros recogido en la cuenta de resultados derivado de la reestructuración financiera.

Dicha reestructuración se compone de los siguientes elementos: (i) cancelación de pasivos financieros por 8.461 millones de euros, (ii) alta de nueva deuda refinanciada por (1.943) millones de euros, (iii) efecto impositivo por (566) millones de euros y (iv) comisiones y otros gastos por (138) millones de euros.

Este beneficio de carácter no recurrente se ha calculado teniendo en cuenta la fecha efectiva del Contrato de Reestructuración, el 31 de marzo de 2017. En esa fecha, el valor de cotización de las acciones de clase A era de 0,055 euros y de 0,024 euros para las acciones de clase B.

"Continúa el deterioro de la cuenta de resultados de Abengoa y la muy débil estructura de balance, con elevada deuda y patrimonio neto negativo. Seguimos recomendando estar fuera del valor", apuntan los analistas de Bankinter

La compañía ha explicado que el reconocimiento de este resultado positivo proveniente de la quita de deuda y las ampliaciones de capital previstas en el Contrato de Reestructuración, compensan en gran medida las pérdidas reconocidas al cierre del ejercicio 2016 y ha permitido reestablecer el equilibrio patrimonial en Abengoa S.A.

Durante el primer trimestre de 2017 Abengoa ha registrado ventas de 336 millones de euros y un EBITDA negativo de 24 millones de euros. Estas cifras excluyen el impacto de la actividad de bioenergía y de las concesiones de las líneas de transmisión de Brasil, que se presentan como resultados procedentes de operaciones discontinuadas. Durante este periodo, Abengoa ha incurrido en gastos relacionados con el proceso de reestructuración financiera de, entre otros, servicios profesionales independientes por importe de 52 millones de euros. Excluyendo estos gastos no recurrentes, el EBITDA hubiera ascendido a 28 millones de euros, en línea con el mismo periodo de 2016.

La reestructuración financiera ha implicado una reducción significativa en el endeudamiento financiero bruto consolidado de la compañía, que ha pasado de 12.258 millones de euros a cierre del ejercicio 2016 a 5.734 millones de euros a 31 de marzo de 2017. De estos 5.734 millones de euros de endeudamiento financiero bruto, 2.257 millones de euros corresponden a deuda de sociedades clasificadas como mantenidas para la venta.

Durante el pasado mes de marzo, Abengoa completó su proceso de reestructuración financiera. El 28 de marzo la compañía procedió a ejecutar los aumentos de capital social y emitir los warrants que habían sido aprobados por la junta general de accionistas el 22 de noviembre de 2016. Finalmente, el 31 de marzo se admitieron a negociación las acciones clase A y clase B emitidas en la referida ampliación de capital y los warrants en las bolsas de Madrid y Barcelona, considerándose en ese momento efectiva la reestructuración financiera.

POR SEGMENTO

Las ventas en la actividad de ingeniería y construcción alcanzaron 295 millones de euros y un EBITDA de -49 millones de euros, frente a 391 millones de euros y 7 millones de euros respectivamente en los tres primeros meses de 2016. La compañía atribuye esta disminución, principalmente, a la fuerte limitación de recursos financieros a la que lleva sujeta durante más de año y medio, con la consecuente ralentización en el desarrollo del negocio, especialmente proyectos en Norteamérica, Sudamérica y Sudáfrica. Además, la cifra de EBITDA incluye el impacto de los gastos de servicios profesionales derivados de la reestructuración por importe de 52 millones de euros mencionados anteriormente. Ajustando por este gasto no recurrente, el EBITDA de ingeniería y construcción alcanzaría los 3 millones de euros.

"Abengoa es un título 'roto', muy bajista", afirman los expertos de 'Bolsamanía', y añaden: "En bolsa se trata de comprar fortaleza y no debilidad"

La cartera de ingeniería y construcción a 31 de marzo de 2017 asciende a aproximadamente 2.400 millones de euros, tras la contratación de nuevos proyectos por valor aproximado de 200 millones de euros en Chile, Argentina, Reino Unido y Bélgica, entre otros.

Las ventas de la actividad de infraestructuras de tipo concesional alcanzaron 41 millones de euros y un EBITDA de 25 millones de euros en el primer trimestre, comparado con 34 millones de euros y 21 millones de euros en los tres primeros meses de 2016. Este aumento se atribuye, principalmente, a los ingresos de la planta termosolar Khi en Sudáfrica que entró en operación a finales del ejercicio 2016, así como a mayores rendimientos en determinados activos concesionales en Argelia, Uruguay y Brasil.

¿QUÉ OPINAN LOS ANALISTAS DE ESTAS CUENTAS?

Pocos analistas se paran a analizar este viernes unas cuentas de Abengoa que están claramente afectadas por la reestructuración. Desde Bankinter apuntan que estas cifras están "muy distorsionadas" por esta circunstancia y, al mismo tiempo, apuntan que sigue el deterioro en la cuenta de resultados.

"Continúa el deterioro de la cuenta de resultados y la muy débil estructura de balance, con elevada deuda y patrimonio neto negativo. Seguimos recomendando estar fuera del valor", apuntan estos analistas.

Este mismo jueves, un día antes de darse a conocer estas cifras, los expertos de 'Bolsamanía' también recalcaban esta idea de estar fuera de Abengoa. "Es un título 'roto', muy bajista", afirmaban, y añadían tajantes: "En bolsa se trata de comprar fortaleza y no debilidad".