Credit Suisse recorta el precio objetivo de Endesa pero aún le ve un potencial del 10%

Los expertos de Credit Suisse han actualizado sus previsiones sobre Endesa después de que la eléctrica presentara su plan de negocios 2017-2020. "Esto nos ha llevado a recortar nuestras estimaciones de ingresos netos de 2018-2019 en un 8%-9% y a elevar nuestras estimaciones de ingresos netos para 2020 en un 5%", señalan estos analistas.

Credit Suisse también ha revisado el precio objetivo sobre Endesa, recortándolo ligeramente hasta los 20,5 euros desde los 20,8 euros anteriores. Mantienen su consejo de 'neutral' sobre la eléctrica.

"Creemos que las elecciones catalanas del 21 de diciembre podrían ser una fuente de percepción renovada del riesgo político y de nueva volatilidad de los precios de las acciones. De lo contrario, y para esta etapa, vemos a los resultados del año fiscal, que se esperan para marzo, como el primer catalizador significativo. El foco debería estar, en nuestra opinión, en la evolución inicial del negocio liberalizado en 2018, después de los desafíos enfrentados durante 2017", señalan estos analistas.

Estos analistas añaden que, con casi el 70% del EBITDA estimado para 2019 proveniente de activos regulados, Endesa sigue siendo la eléctrica de España con mayor exposición a la revisión regulatoria de 2019, lo que lleva a esperar esa caída en los ingresos netos para 2010 frente a 2019. "La compañía estableció el plan de negocios 2017-20 en un tono más conservador, en comparación con años anteriores. Los menores márgenes de gas nos llevan a reducir nuestro EBITDA 2018-19 en 170 millones de euros en promedio, mientras que la nueva capacidad renovable nos ayuda a aumentar nuestro EBITDA 2020 en 120 millones de euros", explican desde Credit Suisse. "Esperamos que el dividendo continúe brindando soporte a las acciones, gracias a un rendimiento sostenible del 7%, incluso después del 'reinicio regulatorio' de 2020".