Citi eleva el precio objetivo de Santander hasta los 4,30 euros

El banco de inversión americano cree que el consenso sobre Banco Santander es demasiado bajista y mantiene su recomendación de compra elevando su precio objetivo hasta los 4,30 euros por acción. Citi señala que, aunque los objetivos del banco español para 2018 son bastante ambiciosos, es bastante probable que logre alcanzar la mayoría de los retos que se propuso en su último día del inversor.

Las acciones de Santander han caído en lo que va de año un 13,1% y se colocan en los 3,91 euros con el repunte del 1,3% de este miércoles. Los títulos del mayor banco español están sufriendo la incertidumbre que rodea a la banca europea. La preocupación por Deutsche Bank y por los bancos italianos, unido a los tipos sobre depósitos negativos, que están mermando las expectativas de beneficio de la banca, están siendo un lastre para los bancos españoles.

ES DIFÍCIL QUE SE LOGREN TODOS LOS OBJETIVOS

A pesar de que faltan aún más de dos años para llegar al final de 2018, hay algunos de los objetivos a largo plazo del banco español que se antojan difíciles para Citi. Uno de los principales es la rentabilidad del capital tangible (ROTE), que estimaba alcanzar el 13%, aunque los americanos lo revisan a la baja dejándolo en el 12%.

Sin embargo, hay otros objetivos que sí que parecen alcanzables. Uno de ellos es el ratio de capital, a lo que se une un crecimiento del beneficio por acción en dobles dígitos.

En el día del inversor de septiembre de 2015, Santander se marcó como objetivo alcanzar los 3.000 millones de euros en 'loyalty clients' (clientes con al menos una nómina domiciliada y otro producto asociado a la cuenta) en 2018. La estrategia de clientes para estos años se ha basado en su programa 1, 2, 3 para España y Santander Plus para México. A través del primero han conseguido 14,4 millones clientes hasta el segundo trimestre de 2016, 600.000 menos del objetivo de 15.000 marcado para 2016, mientras que la intención para 2018 es alcanzar los 18,6 millones de clientes.

Atendiendo a la evolución desde el último trimestre de 2014, el banco parece haber estado sumando unos 300.000 clientes por trimestre de forma constante. A este ritmo, el objetivo de 2016 parece alcanzable, aunque según Citi, "Santander debería acelerar el ritmo de adquisición hasta 420.000 clientes por trimestre para cumplir el objetivo de 2018".