El 'subidón' de Amadeus, una 'mina de oro' para sus accionistas y directivos

Amadeus es una auténtica 'mina de oro'. Su valor en bolsa se ha multiplicado por 5,4 veces desde que volvió de nuevo a cotizar en 2010 a 11 euros por título. Tan sólo en el último año, sus acciones se han disparado un 50%, desde 40 euros hasta marcar un nuevo máximo histórico esta misma semana por encima de 60 euros.

Este 'subidón' de la compañía especializada en servicios tecnológicos para aerolíneas, agencias de viajes y otros actores del sector turístico ha beneficiado a muchos pequeños accionistas, pero también a los grandes fondos de inversión que son accionistas de largo plazo, como BlackRock, Deutsche Bank, Fidelity, FMI, GIC, Invesco y MFS.

Además, otros de los grandes beneficiados son el consejero delegado, Luis Maroto; y el presidente y fundador, José Antonio Tazón, que atesoran importantes plusvalías gracias a su participación en el capital del 0,077% y del 0,058%, respectivamente.

CURIOSA HISTORIA BURSÁTIL

La historia de Amadeus es, cuando menos, curiosa. Su nacimiento se remonta a 1987, cuando Air France, Iberia, Lufthansa y SAS acordaron la creación de un sistema de distribución global que fue impulsado por Tazón. En 1996, ya era líder mundial en reservas de viajes, al alcanzar los 300 millones anuales. En 1999, se produce su primera salida a bolsa a un precio de 5,75 euros. Llegó a marcar un máximo en 16,50 euros y en 2000 se produjo una segunda colocación de acciones a 10 euros.

La crisis bursatil de las 'punto.com' y los atentados del 11-S hundieron su cotización hasta 3 euros en 2002 y muchos inversores minoristas se quedaron 'atrapados'

Sin embargo, la crisis bursatil de las 'punto.com' y los atentados del 11-S hundieron su cotización hasta 3 euros en 2002 y muchos inversores minoristas se quedaron 'atrapados'. En 2005, los fondos de inversión Cinven y BC Partners lanzaron una OPA de 4.575 millones de euros a 7,35 euros por acción, que supuso la compra apalancada más importante de la historia de Europa hasta el momento.

En 2010, volvieron a sacar a bolsa la empresa mediante una ampliación de capital de 910 millones de euros y la colocación de un 25% que les generó unas 'jugosas' plusvalías. En ese momento, las acciones de Amadeus fueron valoradas en 11 euros, lo que le otorgó una valoración de 5.000 millones de euros, aunque con una deuda añadida de 3.000 millones.

Además, seis directivos recibieron 44 millones de euros por incentivos, y el presidente, José Antonio Tazón ('alma máter' de la compañía), se embolsó 10 millones de euros. En los meses siguientes, las aerolíneas y los fondos presentes en el capital fueron vendiendo sus participaciones y salieron del capital.

Gráfico semanal de Amadeus desde que volvió a salir a bolsa en 2010

LIDERAZGO EN EL NEGOCIO DE RESERVAS

En la actualidad, las acciones de Amadeus, que acaba de presentar resultados, cotizan a 60 euros, lo que le otorga una capitalización de 26.000 millones de euros y le convierte en la sexta empresa del Ibex por valor en bolsa, por delante de la petrolera Repsol y de la siderúrgica ArcelorMittal y sólo por detrás de Inditex, Santander, BBVA, Telefónica e Iberdrola. Su deuda financiera es ligeramente inferior a los 1.700 millones de euros.

Tazón seguramente se arrepienta de los cientos de miles de acciones que vendió entre 2010 y 2012 a precios entre 12 y 26 euros, ya que su valor actual sería muchísimo mayor

La empresa trabaja con más de 90.000 agencias de viajes en todo el mundo que tienen acceso, a través del sistema Amadeus, a reservas en más de 400 aerolíneas, 200 touroperadores y 110.000 hoteles, entre otros servicios. Esto equivale al 95% de las plazas programadas en las líneas aéreas de todo el mundo. La empresa da servicio en 195 países y gestiona más de 440 millones de reservas anualmente. Este liderazgo de mercado es una de las claves para explicar su meteórico comportamiento bursátil.

En la actualidad, Luis Maroto, CEO del grupo, controla una participación del 0,078% en el capital. Un paquete de 216.480 acciones (0,049% del capital) más 123.350 opciones sobre acciones (0,028% del capital). En 2014, Maroto ya controlaba un paquete de 196.158 acciones, según datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Por su parte, José Antonio Tazón, presidente, controla el 0,058% del capital. Un paquete de 255.000 acciones. El pasado 1 de agosto, vendió 5.000 títulos a 42,28 euros. No obstante, Tazón seguramente se arrepienta de los cientos de miles de acciones que vendió entre 2010 y 2012 a precios entre 12 y 26 euros, ya que su valor actual sería muchísimo mayor.

FONDOS DE INVERSIÓN

Además de los directivos, también acumulan grandes plusvalías en Amadeus los grandes fondos de inversión. BlacRock controla el 3% de Amadeus desde 2013, cuando la empresa cotizaba a 20 euros por acción. Ha aumentado de manera progresiva su participación hasta el 4,94%.

BlackRock, Deutsche Bank, Fidelity, FMR, GIC, Invesco y MFS acumulan grandes plusvalías gracias a sus participaciones acumuladas en los últimos años

Deutsche Bank controla el 4,84% del capital. En 2015, declaró que controlaba una participación ligeramente superior al 5%. Por su parte, Fidelity controla el 1% del capital desde junio de 2012, cuando Amadeus cotizaba a 15 euros. Controla el 2% del capital desde septiembre de 2015, momento en el que las acciones cotizaban a 36 euros. Recientemente, Goldman Sachs ha anticipado que subirán hasta 70 euros en los próximos doce meses.

El fondo FMR sobrepasó el 3% de Amadeus en septiembre de 2014, cuando cotizaba a 43 euros. En la actualidad, controla el 3,7% del capital. GIC, el fondo soberano de Singapur, controla el 2% desde 2010. En la actualidad, controla el 3,1%.

Invesco controla el 1% desde junio de 2014, cuando Amadeus valía en bolsa 31 euros. Actualmente, controla el 2%. Por último, MFS controla el 3% desde junio de 2011, cuando la acción cotizaba en 13,80 euros. Ahora, su participación es superior al 5%. Amadeus ha sido hasta el momento una auténtica 'mina de oro' bursátil ... ¿lo seguirá siendo en el futuro?