La recuperación alemana pierde impulso y el crecimiento del sector privado galo se frena

Alemania y Francia han perdido impulso en su recuperación económica. En agosto, la actividad empresarial alemana ha crecido a un ritmo sólido, aunque más lento, mientras que la francesa creció a un ritmo más suave después de la expansión más rápida en casi dos años y medio registrada en julio, según los índices PMI publicados este viernes.

En concreto, en Alemania, la pérdida de impulso se limitó al sector de servicios, donde la encuesta elaborada por la consultora Markit mostró una caída más pronunciada de los nuevos negocios en el extranjero. Mientras tanto, la manufactura experimentó una mayor aceleración en el crecimiento tanto de la producción como de los nuevos pedidos, aunque esto no pudo evitar otra ronda marcada de pérdidas de empleos en las fábricas.

El índice general de producción compuesta llegó a 53,7 en agosto, por encima de la marca sin cambios de 50 por segundo mes consecutivo, pero cayendo desde el máximo de casi dos años de julio de 55,3. La caída del índice reflejó un aumento más lento de la actividad empresarial del sector servicios, que subió solo marginalmente tras el fuerte crecimiento de julio. Por el contrario, la producción manufacturera aumentó bruscamente y al ritmo más rápido en dos años y medio.

En todo el sector de producción de bienes, las empresas informaron de un aumento en la producción debido al crecimiento de las entradas de nuevos trabajos, que aumentaron drásticamente por segundo mes consecutivo y mostraron la mayor ganancia desde diciembre de 2017.

Los proveedores de servicios también registraron un aumento en los nuevos negocios por segundo mes consecutivo en agosto. Sin embargo, la tasa de crecimiento fue solo modesta y se desaceleró desde julio, lo que resultó en un aumento más moderado en los volúmenes generales de obra nueva en todo el sector privado. Las firmas de servicios registraron un arrastre sostenido por la reducción de los nuevos pedidos recibidos de clientes internacionales, que cayeron de forma pronunciada y en mayor medida que en julio.

Otro factor que pesó sobre la demanda en todo el sector de servicios fue una disminución sostenida del empleo. La tasa de despido disminuyó por tercer mes consecutivo y fue la más débil desde que comenzó el declive actual en marzo, aunque todavía apuntaba a una caída notable en el número de trabajadores en general. A nivel sectorial, los fabricantes registraron otra reducción marcada, aunque más lenta, en el empleo que estuvo entre las más pronunciadas observadas en los últimos 11 años, mientras que las empresas de servicios notaron un aumento fraccional en los niveles de personal.

La cartera de trabajo aumentó marginalmente en agosto, poniendo así fin a una secuencia de reducción que se remonta a noviembre de 2018. El aumento se centró en el sector manufacturero.

En cuanto a los precios, la encuesta de agosto mostró una caída marginal en los cargos promedio por bienes y servicios, con la tasa de disminución más lenta en la secuencia actual de seis meses. Los datos subyacentes mostraron una caída marginal en los cargos de los proveedores de servicios y, en general, ningún cambio en los precios de entrada a la fábrica. Mientras tanto, los precios medios de los insumos aumentaron por primera vez en seis meses en agosto. Esto fue impulsado por un sólido aumento de los gastos operativos en el sector de servicios. Mientras tanto, la disminución de los costes de compra de manufactura disminuyó a su nivel más débil durante 15 meses.

La confianza empresarial en la actividad durante el próximo año aumentó ligeramente en agosto, alcanzando el nivel general más alto en dos años. Sin embargo, esta mejora enmascara tendencias contrastantes en dos sectores monitoreados, con un optimismo más fuerte entre los fabricantes (las expectativas aquí estaban en un máximo de dos años y medio) siendo parcialmente compensado por una ligera pérdida de confianza entre los proveedores de servicios.

Por último, en agosto, el PMI manufacturero de Alemania aumentó a 53 desde 51 en julio. La única influencia direccional negativa fue de las existencias del componente de compras, y los productores de bienes informan de una disminución acelerada de los inventarios de preproducción. Los esfuerzos por racionalizar las existencias se vieron reflejados en un aumento marginal en la actividad de compra de los fabricantes, cuya tasa de crecimiento fue muy inferior a la de la producción y los nuevos pedidos.

FRANCIA

Tras la expansión más rápida en casi dos años y medio en julio, la actividad empresarial francesa creció a un ritmo más suave durante agosto. El último aumento de la producción fue en general modesto y en consonancia con la recuperación inicial registrada en junio. A nivel de subsector, la desaceleración fue generalizada, y tanto los fabricantes como los proveedores de servicios registraron un crecimiento más suave que en julio. Las empresas de servicios registraron un aumento más rápido que sus contrapartes de fabricación por segundo mes consecutivo.

El menor crecimiento de la actividad se debió en parte a un aumento más lento de los nuevos pedidos a mediados del tercer trimestre. El último aumento en las ventas fue solo marginal, con los fabricantes registrando un ligero descenso y las empresas de servicios registrando una expansión más suave. Los datos subyacentes indicaron que el crecimiento de los nuevos pedidos se mantuvo centrado en el mercado nacional, ya que los nuevos negocios de exportación cayeron por octavo mes consecutivo. Sin embargo, la tasa de disminución continuó disminuyendo desde el récord de la serie de abril, y las condiciones de la demanda internacional se deterioraron al ritmo más lento desde antes de la escalada de la enfermedad por coronavirus.

La desaceleración en el crecimiento de nuevos pedidos hizo que las empresas del sector privado continuaran recortando su personal en agosto, extendiendo la secuencia actual de contracción de la fuerza laboral a seis meses. Además, la tasa de reducción se aceleró ligeramente a partir de julio y fue sólida en general. La disminución del empleo en general se debió principalmente a una fuerte recorte de las nóminas de fabricación.

Mientras tanto, la acumulación de trabajo en las empresas del sector privado francés disminuyó durante el último período de la encuesta. El resultado siguió al primer aumento en cinco meses durante julio, cuando las empresas vieron un aumento en los nuevos pedidos. La desaceleración en agosto fue impulsada por una sólida reducción en los negocios pendientes en los proveedores de servicios, que compensó con creces una modesta expansión en las empresas manufactureras.

En el frente de los costes, los precios de los insumos continuaron aumentando a mediados del tercer trimestre. De hecho, la tasa de inflación se aceleró a la más rápida desde enero, y los analistas citaron precios más altos para productos de higiene y transporte aéreo. De los dos subsectores supervisados, los servicios experimentaron un aumento más pronunciado de la carga de costes. En esta línea, las empresas optaron por aumentar sus tarifas promedio en agosto. El resultado marcó el primer aumento en los precios de producción desde antes de que se introdujeran por primera vez las medidas de bloqueo en gran parte de Europa durante marzo. La tasa de inflación fue modesta en general.

De cara al futuro, las empresas del sector privado francés se mantuvieron optimistas respecto a las perspectivas comerciales a 12 meses. Sin embargo, el grado de positividad disminuyó desde el máximo de cinco meses de julio y fue más débil que el promedio histórico. La evidencia anecdótica sugirió que las empresas se mantuvieron cautelosas ante nuevos brotes de COVID-19. Los datos subyacentes indicaron que los proveedores de servicios tenían más confianza que sus contrapartes de fabricación.