¿Qué espera BofA de 2025? "Hay grandes oportunidades para los inversores"
Prevé que el S&P 500 alcance los 6.666 puntos a finales de año
2025 está a la vuelta de la esquina y los inversores se preguntan qué deparará el nuevo año a la economía y los mercados en un momento de incertidumbre con la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca. Ante este contexto, y a la espera de detalles clave sobre los posibles cambios políticos en EEUU, los analistas de Bank of America (BofA) creen que las perspectivas sugieren que los próximos meses "podrían presentar grandes oportunidades para los inversores".
"En 2024, el crecimiento sorprendió al alza y la inflación avanzó en la dirección correcta, lo que permitió que los bancos centrales comenzaran a relajar sus políticas, que los activos de riesgo tuvieran un buen desempeño y que las acciones globales alcanzaran nuevos máximos", afirma Candace Browning, directora de BofA Global Research .
"Pero a medida que nos acercamos a 2025, la incertidumbre política ha aumentado sustancialmente. Muchos de los cambios de política esperados deberían ser positivos para las acciones estadounidenses, pero mucho depende de su momento y de cómo responda el resto del mundo", añade.
En este sentido, desde la entidad mantienen el optimismo con Wall Street y confían en que el S&P 500 no solo seguirá subiendo, sino que lo hará rápidamente.
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Así, Savita Subramanian, Head of US Equity Strategy de BofA, prevé un potencial alcista superior al 10% para el S&P 500, hasta alcanzar los 6.666 puntos a finales de año, y una aceleración del crecimiento de los beneficios hasta el 13% en 2025.
Con todo, la experta advierte sobre las 'big tech'. "La euforia en torno a las empresas tecnológicas de gran capitalización es evidente en las expectativas de crecimiento de los '7 Magníficos' que se acercan a máximos históricos, justo cuando sus ganancias están destinadas a desacelerarse y las ganancias de la empresa promedio están destinadas a acelerarse".
Por ello, destaca que, aunque el crecimiento del beneficio por acción (BPA) de los '7 Magníficos' (Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla y Nvidia) superó a los otros 493 valores del S&P 500 en 2023, "la brecha se está reduciendo". De esta manera, desde el banco estadounidense encuentran "más oportunidades en las acciones que en el índice".
En lo que respecta a la renta variable de la zona euro, Sebastian Raedler, Head of European Equity Strategy de BofA, afirma que "registrará descensos hasta mediados de año, para luego recuperarse" y espera una caída del 7% en el Stoxx 600, seguida de una recuperación cercana a los niveles actuales.
DESEMPEÑO SUPERIOR DE LOS VALORES CÍCLICOS
Con este telón de fondo, Subramanian indica que los valores cíclicos de EEUU obtendrán mayores resultados apoyados en la barrida republicana en las elecciones presidenciales del país, la mejora del ciclo de productividad y décadas de gasto insuficiente en el sector manufacturero.
A nivel sectorial, en BofA 'sobreponderan' cinco sectores: el financiero, las empresas de materiales, el sector inmobiliario, las utilities y el consumo discrecional.
En cuanto a las materias primas, Francisco Blanch, Head of Commodities and Derivatives Research de la firma, se decanta por una bajada de los precios, incluido el petróleo.
"Los fundamentos macroeconómicos sugieren que en 2025 los mercados estarán sobreabastecidos de petróleo y cereales, pero más equilibrados en el caso de los metales. Tras enfrentarse a vientos en contra a principios de año, el oro debería alcanzar un máximo de 3.000 dólares por onza", comenta.
Por otro lado, los estrategas del banco anticipan una fuerte rentabilidad total positiva para el crédito en los mercados desarrollados el próximo año, el tercer año consecutivo de fuerte rendimiento.
Para los activos de los mercados emergentes, David Hauner, Head of Global Emerging Markets Fixed Income Strategy de la entidad, dice que es probable que la incertidumbre sobre la política estadounidense haga bajar a estos mercados, "pero los inversores podrían encontrar una oportunidad de compra una vez que haya más claridad sobre la política comercial, especialmente si el dólar estadounidense alcanza máximos".
Y es que, precisamente, sobre la divisa de EEUU, remarcan que mostrará fortaleza hasta el primer semestre de 2005, pero la preocupación por el crecimiento provocará una depreciación.
"El dólar estadounidense se mantendrá fuerte hasta la primera mitad de 2025, momento en el que los factores alcistas deberían disminuir en medio de unas perspectivas políticas y de crecimiento menos seguras", asevera Alex Cohen, sénior FX strategist.
PREVISIONES MACRO
Desde el punto de vista macroeconómico, en BofA comentan que la mejora de la productividad en EEUU debería ayudar al crecimiento económico, pero los cambios políticos deberían desempeñar un papel fundamental para el país y el resto del mundo.
Por ello, Aditya Bhave, economista sénior US, estima que el crecimiento del PIB estadounidense será del 2,4% interanual en 2025 y del 2,1% interanual en 2026, por encima del consenso, debido en parte a la mejora de la productividad. "Una nueva combinación de políticas fiscales podría favorecer más el crecimiento económico de EEUU que el del resto del mundo", enfatiza.
Sobre la Reserva Federal (Fed), considera que recortará los tipos de interés en 25 puntos básicos en sus reuniones de marzo y junio, para luego hacer una pausa.
Por último, en lo relacionado con la economía china, Helen Qiao, greater chief China economist and head of Asia Economics, pronostica que el crecimiento del PIB real del gigante asiático "se desacelere hasta el 4,5% interanual en 2025 y que el estímulo de la demanda interna compense con retraso cualquier impacto de los aranceles".