La euforia cripto parece no tener fin: qué esperar de bitcoin y de ethereum

El mercado de las criptomonedas se ha animado en los últimos compases del año. Al creciente optimismo relativo a la aprobación de los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin (BTC) al contado, que disparó el precio de la criptomoneda reina tras varios meses de movimientos apáticos, hay que sumar el último bombazo que se ha producido en el espacio: la solicitud de BlackRock para crear un ETF de ethereum (ETH) al contado. Este movimiento ha llevado a ambas criptos, las dos mayores del mercado, a nuevos máximos anuales, pero ¿qué tienen por delante ambos tokens?

En el caso del ETH, la mayor 'altcoin' parece destinada a nuevas subidas. La segunda cripto más grande del mercado se sitúa en su nivel más alto desde los peores momentos de la crisis bancaria en el mes de abril y el impulso ofrecido por BlackRock, así como otras compañías que solicitaron este ETF con anterioridad, podrían servir de impulso a la 'altcoin'.

Según David Lo, jefe de productos financieros de Bybit, "históricamente, ETH a menudo hace ganancias significativas después de un pico en el valor de BTC, un patrón que puede repetirse aquí dándonos un objetivo de precio de alrededor de 2.500 dólares".

"Después de eso, puede haber una rotación final de ganancias hacia monedas de menor capitalización antes de un período de enfriamiento, que puede implicar una corrección general del 10 o el 30%", añade.

IMPACTO SIMILAR AL ETF DE BTC

Lo cierto es que esa rotación ya se observó, en parte, en las últimas jornadas. A comienzos de la pasada semana, las criptomonedas alternativas repuntaron con fuerza después de que el mercado tuviese un renovado apetito por el riesgo ante la posibilidad de que el ciclo de subidas de la Reserva Federal (Fed) estuviese llegando a su fin.

Matteo Greco, analista de investigación de Fineqia, señala que este movimiento es históricamente recurrente, ya que el dominio del BTC (el peso total de la criptomoneda reina sobre el resto del mercado) cayó notablemente y este indicador suele cambiar en dos momentos clave de los ciclos de mercado: "Tras alcanzar un máximo y entrar en una tendencia bajista, y tras alcanzar un mínimo y comenzar un nuevo ciclo". El reciente cambio indica la entrada de nuevos inversores en el mercado, ya que se produce tras un largo periodo de tendencia bajista", apunta Greco.

Esta misma tesis es la que defiende Mireya Fernández, Country Lead de Bitpanda en España, quien destaca que el entusiasmo despertado por los ETF de ETH es "crucial", ya que "se dirigirán y resultarán atractivos a grupos completamente nuevos de inversores que accederán a las criptomonedas como una clase de activo por primera vez, desbloqueando el potencial de la inversión en criptomonedas y transformando la percepción sobre el mundo cripto".

Según los expertos, un ETF de ETH o BTC al contado daría a los inversores una forma de poseer bitcoin o ethereum sin tener que hacer una compra directa en una bolsa. Eso podría ser más atractivo para los inversores minoristas que buscan obtener exposición a la criptomoneda en cuestión sin tener que poseer realmente el activo subyacente. En consecuencia, prevén que la creación de este producto con una mayor facilidad para ser negociado podría aumentar el acceso a los inversores, lo que se traduciría en un aumento del capital en el mercado de las criptos y, en última instancia, también en un aumento de los precios.

"Un ETF de ETH al contado tendría un impacto similar al de una contraparte de BTC, proporcionando una envoltura regulada y accesible para que las instituciones y los consumidores participen en el ecosistema de ETH. Pero ethereum añade una capa extra de intriga como activo 'proof-of-stake', lo que significa que el ETH subyacente también podría apostarse para obtener recompensas adicionales", sentencia Lo.

¿45.000 DÓLARES PARA EL BITCOIN?

Si bien es cierto que el dominio de la criptomoneda reina se ha reducido en la última semana como consecuencia del repunte de las 'altcoins' en su conjunto, lo cierto es que esta circunstancia no ha menguado el optimismo de los expertos. De hecho, numerosos analistas señalan que podríamos ver al bitcoin protagonizar una subida similar a la experimentada "entre finales de 2020 y principios de 2021", meses antes de que el bitcoin marcara su máximo histórico.

Así lo cree James Harte, analista de mercados de TickMill Group, quien señala que este optimismo y el futuro 'halving' o reducción a la mitad de la red Bitcoin, programado para abril del año que viene, impulsan un caso claramente alcista para el año que viene. Cabe recordar que, tradicionalmente, los meses anteriores y posteriores a los 'halvings' se han caracterizado por fuertes subidas del precio del bitcoin.

"El repunte del bitcoin ha llevado al mercado a probar el techo del canal alcista y el nivel de resistencia de 37.030. Esta zona se mantiene por ahora y con el debilitamiento de los estudios de impulso, los riesgos de un retroceso son cada vez mayores. Sin embargo, mientras que 32.185 se mantiene como soporte, la atención sigue centrada en seguir subiendo con 39.860 como próxima resistencia a tener en cuenta", apunta.

De su lado, Simon Peters, analista experto en criptoactivos de eToro, ve a la criptomoneda reina en 45.000 dólares para finales de año, niveles semejantes a los que estiman los analistas de Glassnode. "Hemos visto cómo el mercado de criptomonedas ha estado respondiendo positivamente a las noticias de la aprobación de un ETF al contado, y este es otro ejemplo", apunta Peters. Cabe señalar que James Seyffart y Eric Balchunas, analistas de ETF de Bloomberg, mantuvieron su apuesta de que hay un 90% de probabilidad de que la SEC dé el visto bueno a estos productos.

En resumen, la mayoría de los analistas creen que, analizando los datos actuales y teniendo en cuenta los precedentes históricos, todo parece apuntar a un prolongado ciclo alcista para la criptomoneda reina. Sin embargo, no todo el mundo piensa igual. Algunos expertos creen que el mercado no solo está sobrecomprado, sino que el optimismo con los ETF de bitcoin y de ETH, especialmente tras el mal rendimiento de los ETF de futuros, es completamente desmedido y "exagerado".

"No sabemos lo que puede ocurrir, y el debate en curso sigue en el terreno de la especulación. Tampoco sé cómo se ha calculado ese 90%, ¿basándose en qué? ¿Existe algún modelo estadístico que prediga esta probabilidad? Sí, el lanzamiento de estos ETF podría inyectar cientos de miles de millones de dólares y ampliar el segmento de inversores potenciales en el mercado de criptomonedas. Pero creo que es un poco pronto para ser tan optimista en estos momentos sin superar los obstáculos más destacados para el crecimiento de este mercado", apunta Samer Hasn, analista de mercados de XS.com.

Por otro lado, Hasn cree que que los mayores riesgos para el crecimiento del mercado de las criptos no son los instrumentos de inversión asociados al mismo, sino los riesgos regulatorios y la escasa confianza de la mayoría de los inversores. "No veo ninguna posibilidad en la actualidad de superar estos obstáculos. Por otra parte, los riesgos de fraude y piratería pueden seguir presentes en este mercado, aunque son algo pequeños en comparación con el valor total del mercado en su conjunto, pero siguen siendo frecuentes", concluye.