Espaldarazo de Goldman Sachs a Coinbase: mejora a 'neutral' desde 'vender'

La criptobolsa Coinbase está en un momento dulce. En lo que va de año, sus acciones han subido por encima del 40%, mientras que en los últimos 12 meses su valor se ha multiplicado por 4 gracias al mercado alcista de las criptomonedas desatado por los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin al contado. En este contexto, Goldman Sachs ha cambiado su visión negativa sobre la empresa y ha elevado su consejo a 'neutral' desde 'vender' después de que los volúmenes diarios de negociación hayan alcanzado máximos de 2021.

De igual modo, el banco estadounidense también ha elevado el precio objetivo de las acciones de la compañía, cuyo valor ahora sitúan en los 282 dólares desde los 170 dólares anteriores. Tras las últimas subidas, los títulos de Coinbase cotizan en la preapertura de este lunes en los 272 dólares, por lo que podrían superar próximamente ese umbral.

"Si bien todavía vemos casos de uso limitados de cripto en la actualidad, la 'beta' a la acción del precio ha superado significativamente cualquier alfa de no ver una aceleración en la adopción minorista con el tiempo", destacan desde la firma neoyorquina, la cual destaca que Coinbase tiene el "compromiso de virar hacia una rentabilidad más consistente en el tiempo".

El anterior consejo de Goldman se basaba en que las limitaciones de las criptos en el uso cotidiano provocarían un menor rendimiento con el paso del tiempo y, en consecuencia, provocaría que Coinbase no fuese capaz de tener un crecimiento sostenible.

En este sentido, las recientes subidas del bitcoin y los elevados volúmenes de negociación que han traído consigo han provocado un aumento de la participación minorista, "que fundamentalmente se traducen en comisiones más atractivas para Coinbase".

Asimismo, Goldman destaca que la criptobolsa ha conseguido mantener la cuota de mercado y su consejo se ha visto influenciado por su "compromiso renovado para un mayor control de gastos y rentabilidad en todos los entornos de mercado". De igual modo, la compañía también se beneficiará de "los vientos de cola de cola de los tipos de interés más altos como resultado de la participación de Coinbase en el 50% de los ingresos por intereses obtenidos de los saldos de reserva USDC".

En las últimas semanas, JP Morgan también mejoró su consejo sobre Coinbase, aunque todavía no recomendaban 'comprar' el valor. "Reconocemos el entusiasmo por el impacto y, en consecuencia, la actividad y los volúmenes que los fondos cotizados estadounidenses de bitcoin al contado han inyectado en el criptoecosistema, sacándolo de su criptoinvierno de 2022". No obstante, también subrayaron que veían riesgos para la compañía relacionados con los ETF. Cabe recordar que la compañía es el custodio de 8 de los 10 grandes ETF que hay en el mercado en estos momentos y que la mayoría de los expertos no tienen claro si beneficiarán o perjudicarán sus operaciones.

Coinbase cerró 2023 con un beneficio de 95 millones de dólares frente a las pérdidas de 2.625 millones de dólares del año anterior. Asimismo, los ingresos se redujeron un 3%, debido en buena medida a unos ingresos por transacciones un 35% inferiores a los de 2022.