"El bitcoin está más correlacionado con el caso FTX que con los datos macro"

El ‘rally’ alcista de enero ha sido una de las principales historias de las criptomonedas en este comienzo de 2023. Si bien es cierto que algunos analistas señalan que este repunte no es sostenible, tanto alcistas como bajistas suelen centrar sus argumentos en datos macroeconómicos como la inflación o el dato empleo de Estados Unidos debido a su reciente vinculación con los mercados de renta variable. Con todo, la firma de análisis blockchain Messari ha subrayado que, si bien estas tesis pueden ser ciertas, lo que realmente ha estado moviendo hacia arriba o hacia abajo el precio del bitcoin (BTC) y otras ‘criptos’ en las últimas semanas ha sido, sobre todo, el colapso de FTX.

Así lo aseguran en su informe ‘State of Bitcoin Q4 2022’, en el que constatan que la declaración de quiebra del ‘exchange’ fundado por Sam Bankman-Fried fue el principal causante de que la criptomoneda reina se hundiese un 25% en el pasado trimestre. Por otro lado, destacan que la reducción de la subida de tipos de 75 a 50 puntos básicos que la Reserva Federal (Fed) realizó en diciembre de 2022 tuvo un efecto positivo aunque mucho menor en el precio del bitcoin.

How did #Bitcoin fare in Q4 22' in the wake of unfavorable macro and crypto environments?

+FTX collapse caused a 25% swing, affecting centralized entities/exchange balance
+Annual performance down 64% following halving trend
+Active Addresses increased 2% QoQ

Full report👇 pic.twitter.com/6hhSqNEVbr — Messari (@MessariCrypto) February 10, 2023

En uno de los gráficos aportados por la firma de análisis, se puede observar un ligero descenso del precio del bitcoin a finales de febrero cuando la Fed anunció una subida de 75 puntos básicos. En los siguientes días, Binance provocó una sensible caída al anunciar que vendería sus ‘tokens’ FTT, el evento que desató el miedo en el mercado y que acabó provocando la quiebra de FTX. Como se observa en el gráfico, el precio del bitcoin se hundió por completo en los días previos al colapso de la compañía de Bankman Fried.

En las siguientes semanas, los datos muestran una fluctuación con importantes descensos tras la declaración de quiebra de BlockFi y el arresto de Bankman-Fried en Bahamas. La decisión de tipos de diciembre de la Fed mejoró el precio de la criptomoneda reina, pero apenas recuperó menos de la mitad de lo perdido tras la debacle de FTX y posteriormente volvió a cotizar a la baja.

Esa misma tesis defienden los analistas del Banco de la Fed de Nueva York Gianluca Benigno y Carlo Rosa en un estudio comprendido entre enero de 2017 y diciembre de 2022 en el que constatan que el bitcoin “no responde a las noticias monetarias y macroeconómicas”.

“Modelamos el bitcoin como un activo sin valor intrínseco para el que su precio actual depende del valor descontado de su precio futuro. En particular, el resultado de que el bitcoin no reacciona a las noticias monetarias es desconcertante, ya que arroja algunas dudas sobre el papel de los tipos de descuento en la fijación del precio de BTC”, explican.

Sin embargo, recalcan que “dada la corta muestra utilizada en el análisis, se necesitan más pruebas para evaluar la desconexión entre bitcoin y los fundamentos macroeconómicos”.

En las últimas semanas se han sucedido las noticias en torno a FTX, principalmente alrededor del litigio entre la también quebrada Voyager por la negativa a devolver el pago de los préstamos satisfechos poco antes de la declaración en quiebra de FTX. Asimismo, Bankman-Fried continúa defendiéndose de las acusaciones de fraude, mientras que el nuevo CEO de la compañía continúa arrojando luz sobre lo que pasó en los días previos e inmediatamente posteriores a la quiebra.

Por otro lado, los liquidadores de FTX han anunciado que han recuperado más de 5.000 millones de dólares en dinero líquido y activos y Robinhood ha señalado que está trabajando para recomprar la participación que Bankman-Fried y sus socios compraron el pasado mayo. Asimismo, FTX ha solicitado a los políticos que recibieron donaciones de Bankman-Fried que devuelvan el dinero.