El bitcoin trata de consolidar los 40.000 dólares: los ETF cambian el paso

Pocos movimientos en el mercado de las criptomonedas. El bitcoin (BTC) se mantiene bastante plano desde ayer y trata de consolidar los 40.000 dólares recuperados ayer tras varias sesiones bajo presión. Por su parte, el ethereum (ETH) está sufriendo algo más y trata de mantener unos 2.200 dólares que llegó a abandonar este jueves.

En el resto de 'altcoins' movimientos mayormente a la baja. Destacan las alzas del 1,5% en avalanche (AVAX) y del 2,6% en tron (TRX), uno de los pocos tokens con saldo positivo en la última semana. Por otro lado, cardano (ADA), solana (SOL), XRP, dogecoin (DOGE) o polkadot (DOT) caen con moderación en las últimas 24 horas.

La narrativa del mercado sigue estando dominada por los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) de bitcoin al contado. En los últimos días, los flujos de salida observados en el fondo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) han opacado por completo las importantes entradas en el resto de estos productos de inversión debido al tamaño significativamente más grande de este ETF. No obstante, lo peor podría haber pasado ya.

Según los expertos de JP Morgan, gran parte de la toma de beneficios vista en GBTC podría haber llegado a su fin. Las estimaciones del banco neoyorquino muestran que las salidas de este fondo han superado los 4.300 millones de dólares, de los cuales 1.300 millones se han trasladado a otros fondos con comisiones de gestión más baratas. No obstante, estos expertos advierten que, si Grayscale no cambia rápidamente estas comisiones o algunos de sus competidores, como iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock o Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC), alcanzan un tamaño suficiente para competir con GBTC en tamaño y liquidez, el fondo podría volver a sufrir.

Con todo, no todo son noticias positivas. Eric Balchunas y James Seyffart, analistas de ETF de Bloomberg, han señalado que los flujos netos de estos productos de inversión en criptomonedas han sido negativos por primera vez desde su aprobación el pasado 11 de enero. De acuerdo con estas cifras, los 10 ETF de bitcoin al contado (GBTC incluido) registraron una salida neta de 158 millones de dólares el miércoles. Cabe señalar dos factores importantes: el primero, que los volúmenes y flujos diarios pueden ser muy volubles y no particularmente indicativos de un cambio de tendencia; y segundo, que solo GBTC registro flujos negativos netos.

"No sé quién necesita oír esto. Pero los ETF no son el mercado en sí. Sí, ahora son una gran parte del pastel, pero hay mucho más en el pastel. Las entradas en ETF de BTC pueden coincidir con la caída de los precios de bitcoin. Las salidas pueden coincidir con la subida de los precios. Los fondos son un subconjunto del equilibrio entre oferta y demanda que da lugar a un precio. No son la única pieza de la demanda o la oferta en el mercado. Créanme: si los flujos de los ETF predijeran cómo se mueven los mercados, sería rico", ha apuntado Seyffart en su cuenta de X (antigua Twitter).

De su lado, Balchunas ha señalado que los flujos netos totales en los primeros 9 días de cotización superan los 800 millones de dólares y que hay señales muy positivas. Una de ellas, el tamaño alcanzado por IBIT y FBTC, cuyos activos bajo gestión (AUM, por sus siglas en inglés) superan los 1.800 millones y los 1.600 millones de dólares, respectivamente. Por otro lado, ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) y Bitwise Bitcoin ETF (BITB) han conseguido flujos de entrada netos de más de 500 millones de dólares, algo que "sería considerado un exitazo para cualquier lanzamiento de estas características en su primer mes".

Cabe destacar que los flujos de entrada netos en el espacio, sin contar la influencia de GBTC ('Big Nine'), superan los 5.200 millones de dólares y los AUM de este grupo se sitúan en los 5.000 millones de dólares.