Deutsche Bank anticipa subidas hasta 190 euros para Aena tras mejorar su dividendo

Los analistas de Deutsche Bank han aumentado un 12% la valoración de Aena, hasta 190 euros desde los anteriores 170 euros por acción, después de que el gestor de los aeropuertos españoles haya elevado casi un 70% su dividendo, hasta 6,5 euros brutos por acción.

Además, el banco germano ha mejorado su recomendación sobre el grupo dirigido por Jaime García-Legaz hasta 'comprar' desde 'mantener'. Las acciones de Aena suben un 2,09% en bolsa, 171,15 euros, y lideran los ascensos entre los integrantes del Ibex 35.

"Finalmente vemos que el flujo de caja se distribuye a los accionistas", afirman estos expertos, en relación a las expectativas que tenía el mercado (y la presión de los accionistas privados dentro del Consejo) para que Aena aumentara su retribución al accionista.

Deutsche Bank justifica su visión mucho más positiva sobre Aena por el aumento del dividendo y ahora consideran al valor uno de sus 'Top Pick' en el sector de las infraestructuras. "La subida del 12% en la valoración refleja sobre todo una estructura de capital más equilibrada", ya que la nueva política de capital anunciada por García-Legaz permitirá "poner a trabajar el balance".

RESULTADOS DE 2017

Aena registró un beneficio neto consolidado de 1.232 millones de euros en el ejercicio 2017, lo que supone un aumento del 5,8% en comparación con las ganancias de 1.164 millones de euros de un año antes, según las cuentas remitidas por el gestor aeroportuario a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El Consejo de Administración acordó proponer a la Junta General de Accionistas distribuir un dividendo de 6,5 euros brutos por acción, con cargo a los resultados de 2017, lo que supone distribuir entre los accionistas el 80% del beneficio neto del año. Así, Aena elevará el dividendo un 69,7% frente al ejercicio anterior.

AÑO RÉCORD DE PASAJEROS

Los aeropuertos de la red de Aena cerraron 2017 rozando los 250 millones de pasajeros, un 8,2% más que en el año anterior, en el que es ya el mejor año de su historia, tras superar en 19 millones de viajeros el registro de 2016 con el que se batía el récord alcanzado en 2007, previo a la crisis (210,4 millones de viajeros). Sumando el aeropuerto londinense de Luton, se registraron en conjunto 265 millones de viajeros en 2017, un 8,3% más.

Durante 2017, los ingresos consolidados ascendieron a 4.027,6 millones de euros el pasado año, un 6,8% más que en 2016. De esta cifra, el 26,3% corresponde a ingresos comerciales, que crecen un 11,3% en 2017, hasta superar los 1.060 millones de euros. El resultado bruto de explotación (Ebitda) fue de 2.517,4 millones de euros, una mejora del 9,8% respecto al ejercicio de 2016.

DEUDA

Aena señala que las medidas implementadas desde el año 2012, tanto por la vía de la reducción de los costes como por la mejora de los ingresos, han supuesto la consolidación y el afianzamiento "de la rentabilidad" de la compañía, situando el margen de Ebitda en el 62%. Durante 2017, el gestor aeroportuario logró incrementar en un 9,8% la generación de caja de la compañía ('cash flow'), que alcanza los 2.014,6 millones de euros, frente a los 1.834,7 millones de un año antes.

Como consecuencia de ello, Aena ha logrado reducir su deuda financiera neta consolidada hasta los 7.156 millones de euros, lo que supone un descenso del 13% frente a la contabilizada en 2016 (8.228 millones de euros). El ratio de endeudamiento, medido sobre el Ebitda, baja a 2,8 veces en 2017 frente a las 3,6 veces de un año antes.

De cara a este ejercicio, Aena espera un crecimiento del volumen de pasajeros del 5,5%. En cuanto a la inversión, estima que entre 2017 y 2026 alcance los 1.264 millones de euros.