Bankinter y Sabadell recortan drásticamente la valoración de Técnicas Reunidas

Los analistas de Banco Sabadell y Bankinter han recortado de manera drástica la valoración de las acciones de Técnicas Reunidas tras el 'profit warning' lanzado el pasado viernes por el constructor de plantas energéticas.

En concreto, los analistas de Banco Sabadell han recortado la valoración de sus acciones un 28%, hasta 20,19 euros por título, mientras los de Bankinter han reducido su precio objetivo un 35%, hasta 23,10 euros. Las acciones de Técnicas Reunidas, que se desplomaron un 17% este viernes tras lanzar un 'profit warning', han caído un 2,45% este lunes, hasta 22,7 euros, y acumulan un 'castigo' anual superior al 40%.

Debido al "escenario de menor actividad", la empresa de ingeniería prevé ahora unas ventas para 2017 en el rango de 4.900-5.000 millones de euros y un margen EBIT del 2,0%. Para 2018, estima unas ventas comprendidas entre 4.300 y 4.600 millones, "impactadas por el retraso de los proyectos" y un margen EBIT entre un 1,5% y un 2,5%, "con una recuperación progresiva a lo largo del año". La compañía se ha comprometido a mantener su dividendo sin cambios.

Desde Banco Sabadell reiteran su consejo de 'vender' el valor y destacan que la previsión de margen EBIT para 2017 y 2018 se sitúa muy por debajo del 4% esperado. Por ello, reducen un 45% su previsión de EBIT para 2017 y 2018 y anticipan un margen EBIT del 3% para 2019. "Asumir un margen del 4% para 2019 implicaría un precio objetivo de 24,85 euros, pero pensamos que aún es muy pronto para darlo por hecho", afirman.

Por su parte, Bankinter comenta que "revisamos el precio objetivo desde 35,70 euros hasta 23,10 euros como consecuencia de la revisión de márgenes a la baja. Dicho objetivo no ofrece potencial de revalorización, por lo que revisamos nuestra recomendación desde 'neutral' hasta 'vender'".

Estos expertos añaden que "tenemos relativamente reciente la rebaja de estimaciones por los sobrecostes del proyecto en Alberta (febrero de 2016) y nos tememos que se pueda convertir en algo habitual. Defender los márgenes se vuelve cada vez más complicado".

La caída en bolsa ha sido aprovechada por los gestores de az Valor para tomar posiciones en la compañía, según han comentado a 'Bolsamanía' Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad. Estos inversores han aprovechado para comprar más acciones porque “esto es la esencia del ‘value’, al caer la acción hay una oportunidad. Nos gusta la empresa a largo plazo, que ha tenido un problema de retraso con unos proyectos que se van a ejecutar, y está muy saneada”, han explicado.

Por análisis técnico, el valor intenta agarrarse al soporte de los mínimos de 2016 como a un 'clavo ardiendo', según indica José María Rodríguez, analista de 'Bolsamanía'. Sus acciones marcaron un mínimo en los 19,25 euros el pasado viernes en el momento de mayor pánico, aunque finalmente cerraron en 23,30 euros.