Buen recibimiento a los resultados de Banco Santander: favorable evolución de los ingresos

Banco Santander es uno de los valores más alcistas del Ibex 35, después de publicar resultados anuales y del cuarto trimestre de 2014.

Aunque la entidad ya anticipó parte de sus números cuando anunció la ampliación de capital hace unas semanas, los expertos de Bankinter, que recomienda comprar sus acciones, con precio objetivo 8,20 euros, destacan que los resultados se han situado “en línea con lo esperado”, y que “España y Reino Unido” han sido los “principales motores del crecimiento”.

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VALORACIÓN DE LOS RESULTADOS

“Esperamos una reacción positiva a los resultados del banco ya que la evolución de la cuenta de P&G (Pérdidas & Ganancias) confirma la favorable evolución de los ingresos en el 4T14 (+6,0% a/a y +1,1% t/t sin efecto divisa; +2,0% a/a teniendo en cuenta el impacto negativo de las divisas), un incremento de costes del +3,0% (en términos comparables) y -1,0% a/a que en términos reales supone una caída del -0,6% a/a (-1,0% a/a teniendo en cuenta el impacto de las divisas) y una caída del esfuerzo en provisiones (-10,0% a/a; -11,4% t/t y -14,0% considerando el efecto divisa) que refleja el descenso de la morosidad que se sitúa en el 5,19% (vs 5,28% en 3T14).

La ratio de capital CET1 (fully loaded) supera las exigencias de Basilea III para 2019 al situarse en 9,7% (vs 8,7% en 2014) gracias a la reciente ampliación de capital (7.500 M€) y al crecimiento orgánico del banco”, explican estos expertos

“Por áreas geográficas”, añaden, “destaca la favorable evolución del negocio en España cuyo BNA alcanza 1.121 M€ (+141% a/a) representando el 14,0% del BNA del grupo y Reino Unido (19,0% del total) con un BNA de 1.576 M€ (+30,0% a/a) mientras que Brasil crece +8,0% a/a hasta 1.558 M€”.

Además, estos expertos señalan que “valoramos positivamente la evolución del crédito que a nivel consolidado muestra un aumento de +5,0% a/a (bruto) en 2014 frente a una caída del -2,0% registrada en el ejercicio 2013. Los países que registran un mayor aumento de la inversión crediticia en 2014 son Argentina (+23,0% a/a), México (+18,0% a/a), Brasil (+10,0% a/a), y Santander Consumer (+9,0% a/a).

Los mercados desarrollados (Reino Unido, Europa y EE.UU) muestran tasas de crecimiento comprendidas entre el +2% en España y +4,0% en EE.UU mientras que el único país que registra caídas es Portugal (-5,0 a/a)”.

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