Bankia: JP Morgan eleva su valoración un 27%, hasta 1,15 euros

Los analistas de JP Morgan Cazenove han elevado el precio objetivo de Bankia un 27,7%, hasta 1,15 euros por acción desde los anteriores 0,90 euros por título. Estos expertos reiteran su consejo de 'neutral' sobre el valor.

Las acciones de Bankia caen más del 1,5%, hasta 1,05 euros, mientras el Ibex 35 cede casi un 1%. El potencial alcista que otorga JP Morgan en relación al precio de mercado es de casi el 9%. El cambio de valoración se produce para ajustar sus previsiones por la anunciada fusión con Banco Mare Nostrum (BMN).

Estos expertos asumen que la opción más probable será "un canje de acciones" que impulsará un 11% el beneficio por acción (BPA) de Bankia en 2019 y al mismo tiempo reducirá en 100 puntos básicos el ratio de capital CET1 esperado para 2018.

"Bankia usará parte del fondo de comercio generado (BMN valorado a 0,5 veces su valor en libros) para asumir parte de los costes generados por la reestructuración y la operación corporativa". Al mismo tiempo, elevará la tasa de cobertura de BMN hasta el 50% desde el actual 40%, afirman desde JP Morgan. Tras mantener su consejo de 'neutral', justifican el aumento de valoración por el mayor beneficio por acción esperado para 2019.

En su opinión, Bankia está bien valorada por el mercado y los bancos más atractivos en el mercado ibérico son Banco Santander y BBVA. Su estimación es que Bankia emitira como mínimo unos 993 millones de acciones para comprar BMN, que el FROB valora entre 1.060 y 1.300 millones de euros.

JP Morgan espera un objetivo de sinergias de costes del 43% (media para los bancos españoles desde 2011), lo que implica unas sinergias de costes brutos de 164 millones de euros y de 118 millones de costes netos. Su previsión es que el beneficio neto de Bankia en 2019 sea de 1.115 millones de euros.