"Los inversores deben comenzar a diferenciar entre los '7 magníficos', porque si bien han concentrado el rendimiento de los mercados de estos últimos 15 meses, estamos viendo dinámicas de crecimiento que están siendo diferentes entre ellas".
Es la visión de mercado de Rolando Grandi, CFA, gestor de renta variable internacional de La Finacière de l’Echiquier (LFDE), al valorar los resultados de Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla.
"Apple, por ejemplo, está experimentando un crecimiento muy lento y sin oportunidades concretas en inteligencia artificial. Por otro lado, tenemos empresas como Tesla, que están sufriendo en un contexto coyuntural complicado, pero que deberían mejorar, al igual que las empresas de 'cloud', que se están beneficiando de la IA, con buenos resultados y buena capacidad para aprovechar esta tendencia", señala este experto.
"Otro elemento que estamos viendo es que el mercado está comenzando a diversificar la generación de rendimiento, invirtiendo en empresas más allá de los '7 magníficos'. Este es un síntoma positivo para el mercado, porque muestra que el rally de las bolsas va a ser alimentado por otras empresas, usualmente de menor tamaño, pero que tienen también perspectivas de crecimiento y rentabilidad elevadas", añade.
RESULTADOS GLOBALMENTE BUENOS
En su opinión, los resultados de estas siete compañías "han sido globalmente buenos", ya que "han confirmado que son empresas líderes que mantienen niveles de crecimiento elevado y de rentabilidad estructuralmente superior al mercado, mostrando que son modelos de negocio extremadamente atractivos en un contexto de incertidumbre macroeconómica elevada".
Para Rolando Grandi, los resultados fueron especialmente buenos en el caso de "Microsoft y Amazon, cuyas actividades en cloud se han acelerado en este trimestre".
En este sentido, indica que "Microsoft, que tenía un crecimiento del 28%, se ha situado en el 31% gracias a su actividad de Microsoft Azure. Por otro lado, Amazon vio una aceleración del crecimiento de su actividad de AWS del 12% al 17%. Esto muestra que la tendencia de la digitalización de la economía y el uso de la inteligencia artificial están permitiendo una aceleración del crecimiento de estas empresas".
LAS MENOS BUENAS
"En cuanto a las empresas que no han funcionado muy bien en este trimestre, podemos pensar en los vehículos eléctricos y, en particular, en Tesla, que está sufriendo en un contexto de tasas de interés elevadas que está provocando que los consumidores no puedan actualmente financiarlos a tasas de interés atractivas", afirma este experto.
"Esta situación está impactando en la compañía. Ante esta situación, Tesla decidió bajar el precio de sus vehículos para estimular la demanda y actualmente es lo que está funcionando. Esperamos que en los próximos meses la situación mejore con el potencial de una bajada de tipos", añade.
UN ENTUSIASMO JUSTIFICADO
En su opinión, "el entusiasmo de los inversores por estas empresas es justificado, en especial en un contexto en el que el crecimiento es raro y difícil. Estas empresas han demostrado que, pese a su gran tamaño, pueden mostrar niveles de crecimiento elevados".
Además, concluye Rolando Grandi, "los niveles de rentabilidad de estas empresas –los márgenes– son más elevados que el resto del mercado y tienen una gestión de primer nivel". En este sentido, destaca "no solo a Elon Musk o Mark Zuckerberg, sino a los consejeros delegados como Satya Nadella, CEO de Microsoft, o Andy Jassy, CEO de Amazon".
