La bolsa europea ha estado enfrentando dificultades para competir con la bolsa estadounidense durante varios años. No obstante, las valoraciones históricamente bajas de las acciones europeas podrían representar un punto de inflexión. Sin embargo, ¿los mercados se percatarán de esto? ¿O seguirán dirigiendo sus inversiones hacia Wall Street, donde solo unos pocos valores dominan el mercado?
Es la pregunta que intenta contestar Ben Ritchie, responsable de Renta Variable de Mercados Desarrollados en la gestora británica abrdn. Para ello, este experto analiza varios parámetros, que le llevan finalmente a recomendar cuatro acciones concretas que pueden superar los rendimientos de la renta variable estadounidense.
¿QUÉ SE ESTÁN PERDIENDO LOS MERCADOS?
En primer lugar, Ritchie destaca que los ingresos de las empresas europeas presentan una mayor diversidad geográfica en comparación con los del mercado estadounidense. Además, Europa ofrece rendimientos sectoriales más amplios que Estados Unidos, donde el mercado está desproporcionadamente impulsado por valores tecnológicos. Al mismo tiempo, un periodo de estabilidad geopolítica podría atraer a inversores hacia Europa, ya que el continente está más estrechamente vinculado al crecimiento económico mundial que Estados Unidos.
Dicho esto, sugiere que los inversores centren su atención en valores específicos en el mercado europeo en lugar de adoptar una perspectiva general. La clave reside en invertir en aquellas compañías que tengan el potencial de ofrecer rendimientos positivos y sostenibles a largo plazo. En su opinión, aquellos inversores internacionales que se mantienen alejados del mercado europeo están perdiendo la oportunidad de invertir en empresas de clase mundial.
FACTORES NECESARIOS PARA RECUPERAR ATRACTIVO
Por otra parte, este experto considera que es necesario que se cumplan varios factores para que Europa recupere su atractivo. En primer lugar, es crucial que las actuales expectativas de beneficios respalden valoraciones que sean comparativamente mejores en relación con otros mercados bursátiles globales.
En segundo lugar, para atraer a los inversores, las empresas europeas deben demostrar un crecimiento de beneficios superior y sostenible, lo cual se posiciona como un elemento clave.
Un tercer componente implica evitar los desafíos políticos y económicos que han afectado negativamente gran parte de la última década, disuadiendo de manera sistemática a los inversores internacionales.
Por último, un período prolongado de estabilidad, caracterizado por la rentabilidad y el crecimiento, se configura como la fórmula óptima para que Europa recupere su atractivo ante los ojos de los inversores.
Estos elementos, en conjunto con una cartera cuidadosamente seleccionada, permitirían que, a largo plazo, la renta variable europea pueda competir potencialmente con cualquier otra a nivel mundial.
OPORTUNIDADES A LARGO PLAZO
Para Ritchie, existen oportunidades en toda Europa, pero son especialmente destacados los sectores industrial, tecnológico, sanitario, de artículos de lujo, especialidades químicas y productos de consumo básico.
Estas industrias experimentarán un impulso significativo gracias a tendencias globales importantes, como los cambios demográficos, la transición hacia fuentes de energía más sostenibles y el crecimiento de la inversión empresarial en tecnología.
Además, muchas empresas europeas están estratégicamente posicionadas para capitalizar el creciente y próspero consumo en los mercados emergentes.
CUATRO EMPRESAS CON GRANDES PERSPECTIVAS
Tras este análisis, Ritchie pone como ejemplos a cuatro grandes compañías europeas. La primera de ellas es ASML, que desarrolla, produce y comercializa equipos de fabricación de semiconductores. La empresa tiene el monopolio de las máquinas esenciales para fabricar los chips avanzados que impulsarán la revolución actual y futura de la informática, en particular la inteligencia artificial.
"Creemos que esta ventaja le da poder de fijación de precios, un alto grado de visibilidad del crecimiento y la capacidad de obtener atractivos rendimientos del capital. La dirección ha calificado 2024 como año de transición, lo que debería traducirse en un exitoso 2025", explica este experto.
En el ámbito farmacéutico, destaca a Novo Nordisk. "Es líder en el tratamiento de la diabetes y ofrece sistemas de administración de insulina y otros productos para la enfermedad. La compañía ha relanzado con éxito su famoso medicamento contra la obesidad Wegovy. Éste podría ser una importante fuente de crecimiento futuro. Los profundos conocimientos científicos de Novo Nordisk y un sector con grandes barreras de entrada le permiten mantener su firme posición en el mercado. Esta situación también sustenta el potencial de crecimiento de dos dígitos de los ingresos en toda la empresa", indica.
En el sector de artículos de lujo, LVMH es otra opción atractiva. El grupo francés es propietario de marcas mundialmente conocidas como Moet, Louis Vuitton y Dior. "Tras un fuerte 2021, hay pocos indicios de deterioro de sus resultados operativos. Algunos factores como la capacidad de fijación de precios, basada en las mejores marcas de su categoría y una demanda inquebrantable, deberían aislarla de la inflación de los costes. El sector se ha mostrado relativamente resistente en anteriores episodios de agitación del mercado. Los compradores de los mercados emergentes, cada vez más ricos, también deberían contribuir a impulsar las ventas en los próximos años", considera Ritchie.
Por último, destaca al gigante de la cosmética L’Oréal. En su opinión, "tiene uno de los modelos de negocio más sólidos de Europa. El cambio a las ventas online ha cimentado su dominio, mientras que su valoración es razonable dadas sus perspectivas de crecimiento a largo plazo. Al igual que LVMH, su exposición al aumento de la riqueza en los mercados en desarrollo es un posible motor de rentabilidad", concluye.
