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Las ventas de Sanofi alcanzaron los 10.725 millones de euros en el cuarto trimestre estanco de 2022, lo que supone un incremento del 7,3% respecto al mismo periodo del año previo. La cifra se sitúa, sin embargo, por debajo de la estimación del consenso, de 11.073 millones.
El beneficio neto atribuido de la compañía farmacéutica en el periodo aumentó un 29,1%, hasta 1.460 millones de euros, pero también estuvo por debajo de la estimación del mercado de 1.777 millones.
El margen bruto se situó en 72,0% (+2,5 puntos porcentuales), el beneficio operativo (una métrica asimilable a EBIT) quedó en 2.724 millones (+20,7% y frente a los 2.755 millones previstos por el consenso) y el beneficio neto del negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) se situó en 2.141 millones (+12,8% y frente a la estimación de 2.184 millones).
Con todo, en el conjunto de 2022, las ventas alcanzan 42.997 millones (+13,9% interanual) y el beneficio neto atribuido los 6.720 millones (+8,0%). El cash flow libre quedó en 8.483 millones (+4,8%) y la deuda financiera, en 6.437 millones (-35,5% en 2022, 0,5 veces beneficio operativo del negocio).
Las guías 2023 apuntan a que las ventas aumentarán a un dígito bajo a tipo de cambio constante y el BPA del negocio caerá -3,5/-4,5%.
"Nuestra valoración es negativa. Los resultados son ligeramente inferiores a lo esperado, aunque cumplen con las guías de 2022", señalan los expertos de Bankinter, que han ajustado a la baja sus estimaciones y han recortado el precio objetivo de Sanofi hasta 95,00 euros desde 100 euros y el consejo a 'neutral' desde 'comprar'.
Bankinter explica que las cuentas, como se ha visto a lo largo de 2022, están impulsadas por una combinación de un crecimiento de ventas, donde vuelve a destacar Dupixent que, unido al efecto favorable del tipo de cambio y a eficiencias operativas, impulsan el margen bruto y los resultados.
"Las guías 2023 describen un año de transición, con un aumento de ventas moderado y una caída del BPA del negocio. Nos parecen decepcionantes y describen un entorno similar al que también explican las farmacéuticas de EEUU en sus publicaciones de resultados del cuarto trimestre", concluyen desde Bankinter.