Pictet Asset Management (Pictet AM) ha anunciado un primer cierre de su fondo europeo de préstamos directos Pictet European Direct Lending I en su objetivo de 200 millones de euros.
"Es un fondo luxemburgués Reserved Alternative Investment Fund (RAIF), clasificado bajo el artículo 8 del Reglamento de la UE sobre transparencia de la información en materia de sostenibilidad, de reciente lanzamiento, cuyo propósito es ofrecer financiación mediante deuda a empresas europeas no cotizadas de mediano tamaño. Invierte en empresas maduras, que han alcanzado una fase crucial de su evolución, proporcionándoles capital a medida que les permita crecer y acometer la siguiente etapa de su ciclo de vida", ha explicado la gestora.
Andreas Klein, director de deuda privada en Pictet Asset Management, por su parte, ha comentado que "el inversor, pese a un entorno complicado para la captación de fondos, valora cada día más contar con exposición a estrategias de nicho, como es diversificar la exposición en deuda de empresas para percibir rentabilidades con prima".
Pictet European Direct Lending I ya ha cerrado dos operaciones. Otorgó en septiembre financiación mediante deuda a la empresa francesa Enersweet para respaldar la adquisición de Liciel Environnement, una compañía de software también francesa y, antes, el pasado agosto, otorgó financiación destinada al crecimiento al fabricante alemán MLase AG.
Klein también ha indicado que "las condiciones no parecen ideales para la inversión en deuda, dado el aumento de la inflación y tipos de interés, que se pueden mantener altos más tiempo y un entorno de crecimiento económico mediocre. Sin embargo, este entorno puede ser relativamente favorable para la inversión en préstamos directos a empresas".
En este sentido, cree que "la próxima ola de refinanciación puede incluir empresas de balances más conservadores, con condiciones más favorables para los prestamistas y rentabilidades medias que pueden superar a las de la deuda empresarial de alta rentabilidad cotizada, con menor volatilidad. Aunque la cotizada se considera más líquida, no siempre es posible venderla a precio razonable, como durante la Gran Crisis Financiera Mundial. Otra ventaja de los préstamos directos frente a deuda cotizada de cupón fijo, es que puede proporcionar protección contra la inflación y baja sensibilidad a variaciones de tipos de interés".
Por ello, ha destacado que prefieren empresas ligeras en activos, de elevados flujos de caja y ratios de conversión de efectivo.
"En concreto, en este entorno de inestabilidad económica y financiera, estamos centrados sectores defensivos: salud, educación, servicios comerciales, tecnología y software, ricos en efectivo y de baja sensibilidad a variaciones del mercado. La diversificación también debe darse por países, lo que requiere presencia, conexiones, conocimiento cultural y legislativo en cada región, teniendo en cuenta que, en Alemania, Francia, Reino Unido y Benelux se producen alrededor de 80 % de los acuerdos de crédito privado en Europa", ha concluido.
