"Hay una gran oportunidad para el inversor conservador en la renta fija corporativa". Es uno de los principales mensajes que ha lanzado Miguel Jiménez, gestor de fondos mixtos de Renta 4, durante un encuentro informativo.
"No vamos a encontrar muchas veces oportunidades para invertir en bonos de compañías europeas de primer nivel que estén ofreciendo una rentabilidad del 4%".
"Los inversores conservadores están viendo que sus carteras de renta fija están bajando de valoración, pero los rendimientos de las carteras están subiendo. No es el momento de salir, aunque ellos vean que sus carteras están bajando de valoración".
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Para este experto, "por primera vez en mucho tiempo, hay una alternativa clara para estos perfiles conservadores". Pese a que la previsión es que los tipos de interés sigan subiendo, tanto en Europa como en EEUU. La previsión es que los tipos suban en EEUU hasta el 4,6% y que en Europa lo hagan hasta el 2,6%.
"A corto plazo seguirán las subidas de tipos, pero la clave diferencial es que los intereses no van a subir por encima del 2,6%-3% en Europa durante el próximo ciclo económico".
Así, la estrategia de este experto, que gestiona los fondos mixtos Renta 4 Pegasus y Renta 4 Nexus, ha virado porque "el mercado ha cambiado radicalmente. No podemos tener tipos al 3% o 4% a largo plazo, pese a que en el corto plazo pueden subir hasta el 2,6%".
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Por eso, considera que "hoy la renta fija corporativa puede ser una alternativa a la renta variable". En su opinión, la "situación de los tipos de interés actuales mejora la rentabilidad potencial del fondo para los próximos años", por lo que es el "mejor momento para comprar renta fija de los últimos años".
Así, el cambio más importante de este año en estos fondos ha sido minimizar la liquidez mediante la compra de bonos no periféricos de alta solvencia y con duración, que hoy rentan por encima del 3,75%, lo que ha elevado la rentabilidad de la cartera del fondo Pegasus hasta el 5,6%, con una duración de 3,8 veces y una exposición muy limitada del 6% a la renta variable.
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Como ejemplo, Jiménez ha mencionado a la compañía Stellantis, uno de los mayores fabricantes de automóviles. "El cupón antes era del 2,75% y ahora es del 4,65%; y el bono que antes cotizaba a 100, ahora cotiza a 85, cayendo casi un 15%. Esto es el valor liquidativo, pero es cuestión de tiempo que tú recuperes. Esto no es como la bolsa. Tú vas a recuperar la inversión siempre que no quiebre".
Por ello, este experto opina que "desde estos niveles, ofrece una rentabilidad muy atractiva. Y en un fondo de inversión como Pegasus, donde tenemos 70 referencias, ofrece una rentabilidad muy atractiva". Así su conclusión es que "hoy es un gran momento para invertir en renta fija corporativa para los inversores conservadores".
El único problema, según Jiménez, es que "los inversores se ponen nerviosos al ver las valoraciones de sus carteras, pero es un tema de valor liquidativo. Estamos prestando deuda a compañías de primer nivel, por lo que las posibilidades de pérdidas son muy bajas".
En el caso del Renta 4 Nexus, la exposición a bolsa es del 28%, con una cartera global y sobreponderada en tecnología. Las apuestas son compañías globales, con ventajas competitivas, en sectores con crecimiento y lideradas por excelentes equipos gestores. "No es una estrategia coyuntural, es estructural", señala Miguel Jiménez.
"Estamos convencidos que a medio plazo son las empresas en las que hay que estar invertidos", añade este experto, cuyas últimas compras han sido en compañías de software, ciberseguridad y lujo.
Además, la exposición a renta fija corporativa es del 58% del patrimonio, con una tasa de rentabilidad global del 6,2% y una duración de 4,7 veces.