"Para 2021, seguimos viendo más potencial en Wall Street". Es una de las principales conclusiones de la visión de mercado de Inversis, expuesta por su Estratega Macro, Ignacio Muñoz-Alonso.
La gestora ha aumentado 5 puntos su exposición a la renta variable de cara al ejercicio actual, hasta el 50% en su 'Asignación de Activos' desde el 45% anterior.
En este sentido, asigna 20 puntos sobre 50 a Wall Street, frente a los 15 puntos anteriores; y rebaja hasta 15 puntos desde 20 su exposición a la renta variable europea. Por el contrario, aumenta hasta 10 puntos desde 5 su exposición a acciones emergentes; y mantiene en 5 puntos su exposición a Japón.
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La firma maneja una previsión de cierre de año para el S&P 500 en 4.000 puntos, con un potencial alcista del 8%; y de 3.800 puntos para el EuroStoxx, con un potencial del 7,5% pero con mucha más incertidumbre.
Para la Renta Fija, ha reducido su exposición hasta el 40% de la cartera desde el 45% anterior. Sus principales apuestas son bonos de países europeos (5 puntos), bonos de países emergentes (10 puntos), bonos 'investment grade' (15 puntos) y bonos 'high yield' (10 puntos). Por último, asigna un 5% de la cartera a 'Activos alternativos' y otro 5% a liquidez.
Sobre España, Ignacio Muñoz-Alonso ha comentado que "es una economía mucho más dañada que otras economías europeas por su exposición al sector servicios, especialmente turismo, hostelería y ocio, el que más ha sufrido" por las restricciones.
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"El tamaño de las empresas españolas tampoco ayuda. Hay una serie de características que hace que la pandemia vaya a tener un coste superior para nosotros, como hemos visto en la cifra de desempleo proyectada para 2021. Cuando vienen mal dadas, la economia española lo pasa peor que muchas de las economías europeas", ha explicado.
Aunque también ha precisado que, "eso hace que las recuperaciones sean más fuertes en España que en otros países, porque es una economía más volátil, con una beta por encima de 1, que reacciona tanto al alza como a la baja con respecto a la media".
Por ello, espera que "durante los próximos tres trimestres, hasta que se produzca la normalización plena, si es que se produce, la economía española tendrá un desempeño inferior a la media, sin descartar que cuando se confirme la plena normalización, su ritmo de crecimiento sea superior".
Así, sobre la Bolsa española, espera una "dualidad", con gran divergencia entre "sectores que lo pueden hacer bien y sectores que todavía van a continuar pasándolo mal durante unos cuantos trimestres", como los "expuestos al turismo". Para Inversis, los sectores con más potencial de cara a 2021 son los de la Energía, Consumo, Industria, Materiales y Finanzas.
