Fitch afirma en AAA(col) la Calificación de Fortaleza Financiera de Allianz Seguros S.A.

La revisión de la Perspectiva a Negativa se fundamenta en el deterioro de la generación de resultados netos de la compañía, ocasionado por un fuerte incremento en la siniestralidad que generó una pérdida neta por 22,7 mil millones de pesos y que se reflejó en indicadores de rentabilidad negativos. Ello ha tenido un efecto en un incremento importante en los niveles de apalancamiento como consecuencia de la reducción de la base patrimonial de Allianz (2014: -10,4%), particularmente en la relación de primas devengadas retenidas a patrimonio que aumentó a 3,5x veces en 2014 de 2,48x veces en 2013, la cual tomó una mayor distancia respecto al promedio del mercado (promedio 2014-2013: 1,62x veces) y a compañías en el mismo rango de calificación.

La compañía ha tomado acciones contundentes para recuperar la rentabilidad, la cual Fitch monitoreara a fin que el deterioro sea revertido en el corto plazo. No obstante, la agencia prevé que el apalancamiento tomará, razonablemente, un mayor tiempo para retornar a niveles esperados para su rango de calificación, cuya evolución y tendencia será monitoreada por Fitch y determinará la resolución de la perspectiva.

La Fortaleza Financiera de Allianz Seguros se beneficia del soporte implícito de su accionista Allianz SE (con calificación IFS de “AA-con perspectiva estable” en escala internacional otorgada por Fitch Ratings).

La calificación asignada a Allianz reconoce un beneficio de soporte por parte de su accionista último, Allianz SE.

Así mismo, la calificación también considera el comportamiento creciente de las métricas de capital de la compañía en superiores a los niveles del sector, los retos en materia de rentabilidad técnica, el manejo conservador de sus inversiones, el soporte de su accionista reflejado en el sólido programa de reaseguro; así como la alta concentración en el ramo de vehículos.

En mayor detalle, la Fortaleza Financiera de Allianz Seguros se beneficia del soporte implícito de su accionista Allianz SE (con calificación IFS de “AA-con perspectiva estable” en escala internacional otorgada por Fitch Ratings). Según la metodología de la agencia, el emisor es una subsidiaria Importante para su grupo. Este soporte se muestra en apoyo patrimonial, técnico, comercial, de control de riesgos, en la participación exclusiva en el programa de reaseguros y en general, de mejores prácticas del negocio asegurador.

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El efecto negativo de este ajuste fue potenciado por la alta concentración en autos y propiciado por un mayor apetito de riesgo y oportunidades de mejora en sus procesos de control interno

Allianz registró un deterioro importante de su rentabilidad técnica, ocasionado por un ajuste de las reservas de siniestros avisados, cuyo efecto es puntual. El efecto negativo de este ajuste fue potenciado por la alta concentración en autos y propiciado por un mayor apetito de riesgo y oportunidades de mejora en sus procesos de control interno. Fitch espera que los cambios realizados por la compañía permitan mejorar relativamente rápido el resultado técnico de la compañía.

Derivado de la coyuntura en desempeño, Allianz registró una pérdida neta por 22,7 mil millones de pesos que se reflejó en una base de capital más ajustada. Este hecho, aunado al crecimiento notable en la base de primas, se hizo notable en un incremento significativo en los indicadores de apalancamiento que tomaron una mayor distancia frente al mercado. Fitch considera que la recuperación de la rentabilidad y la estabilidad de los resultados en la base patrimonial serán claves para retomar paulatinamente niveles de apalancamiento más acordes a la calificación asignada.

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