"La economía se está acercando a un punto de transición". Así de claro lo tienen lo estrategas de Citi que, en su último informe de 'Perspectivas y Estrategias', alertan que el nuevo régimen al que el mundo se dirige estará caracterizado por una desinflación gradual y una desaceleración del crecimiento.
En línea con esta narrativa prevén que la economía global sea vulnerable durante el primer semestre de 2024 y que el crecimiento de los mercados desarrollados registre una contracción total.
"Es probable que el crecimiento mundial este año sea del 2,3%, casi medio punto porcentual más de lo que proyectamos a finales del año pasado, pero seguimos anticipando que esta sorpresa alcista dará paso a un desempeño más débil el próximo año", comentan.
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De hecho, indican que "el crecimiento global en 2024 caerá hasta el 1,7%, más de un punto porcentual por debajo de nuestras proyecciones de finales del año pasado. Es probable que el primer semestre del próximo año sea particularmente débil".
Esta debilidad ya está siendo reseñable y va cobrando fuerza a medida que el endurecimiento monetario llevado a cabo por los bancos centrales se deja sentir en la economía.
En este sentido, los PMI manufacturero y servicios mundiales languidecen por debajo de 50 puntos, con la producción industrial estancada desde finales de 2022, especialmente en los países desarrollados, y el gasto retrocediendo bruscamente.
Por ello, estiman que es posible que, en el primer trimestre del próximo año, en el segundo, o incluso en ambos, haya una desaceleración en EEUU, la zona euro, Reino Unido, Japón y Canadá.
"Excluyendo a China, es probable que el crecimiento global en el primer semestre se vuelva ligeramente negativo, con contracciones manifiestas en las economías de los mercados desarrollados tanto en el primer como en el segundo trimestre. Este desempeño, desde cualquier punto de vista, tendría claras similitudes con una desaceleración 'amplia', que es la característica definitoria de una recesión global", agregan los analistas de Citi.
RECESIÓN NECESARIA EN EEUU
A pesar de que durante el último mes los ciclos de crecimiento han sido divergentes en las tres principales economías del mundo, esto es, EEUU, la eurozona y China, de cara al futuro, los expertos de la entidad ven un "realineamiento" a favor de un desempeño suave.
En el caso de EEUU, aunque reconocen que los datos recientes han tenido más el tono de un aterrizaje suave, mantienen su pronóstico de recesión para el primer semestre de 2024 por dos razones.
"En primer lugar, la experiencia histórica de Estados Unidos durante los últimos 60 años muestra que cuando la economía ha estado tan tensa, un marcado aumento de la tasa de desempleo y la recesión que la acompaña han sido parte del ajuste", aseveran.
En segundo lugar, ponen de manifiesto su preocupación porque la parte dolorosa del proceso de desinflación aún esté por llegar.
Además, apuntan que "seguimos creyendo que será necesaria una recesión en Estados Unidos para enfriar la inflación".
En el caso de la eurozona, su desempeño ha dado un "giro sombrío" recientemente y, como consecuencia, recortan su previsión de crecimiento.
"La economía de Alemania está tambaleándose mientras enfrenta una tormenta de debilidad en la demanda de exportaciones chinas y el mercado global de bienes en general, así como los vientos en contra del actual shock energético. Esta debilidad en Alemania parece estar extendiéndose al resto de la región", señalan desde Citi.
Por este motivo, ahora ven un crecimiento en la zona euro "de sólo el 0,3% este año y del -0,1% el próximo. Esperamos tres trimestres consecutivos de contracción".
Respecto a China, los últimos datos confirman el pronóstico de los estrategas del banco estadounidense que apuntan a un crecimiento moderado. Sin embargo, remarcan que es posible que haya señales de que la economía ha tocado fondo.
"Seguimos preocupados por los desafíos a largo plazo que enfrenta la economía china, incluidos los altos niveles de deuda, los desequilibrios en el sector inmobiliario, el envejecimiento demográfico y el deterioro del entorno geopolítico. Pero consideramos que muchas de las recientes narrativas pesimistas sobre las perspectivas de China han sido exageradas. La economía enfrenta obstáculos sostenidos, pero es probable que el crecimiento continúe en el futuro", concluyen.
